还有一个月才开美联储会议，而马斯克正在挑战 FED（美联储）的权威，目前美联储降息预期如图，可见上半年基本没希望。

影响降息的因素主要还看就业和 CPI（消费者物价指数）。目前虽然非农有下修，但失业率很低，所以经济也没陷入衰退，不用马上降息刺激。

CPI 和 PCE（美国个人消费支出指数）也很稳定，无须担忧物价因素——但其实美国人的生活成本很高。公司的开支还是从紧。

好消息是，油价还比较稳定，不太会形成成本推动型通胀。美油保持在73美元上下。

通胀预期略有上升，主要因工资水平上升推动，但幅度不大。

降息预期的下降也拉低了美债，收益率回升。短期看不到 BETA 利好。

美股估值较高，且因 DeepSeek 冲击目前已下调不少，未来 AI 的落地成为业绩兑现的关注点。

美房目前成交低迷，房贷利率较高，卖盘也很少。

目前销售情况进一步恶化。

房价高涨，让美房销售更加恶化。

购买力指数持续低迷。

总的来说，期待降息放水来刺激美国资本市场较难，深挖 Alpha 是目前的思路。

* 本文为作者个人观点，不构成投资建议。

文章来源：应许留白公众号