美股标普500指数自2023年以来，其涨幅已经达到16%，指数能达到如此的涨幅这已经超出了多数人的预期，也是对此前美股空头的惩罚，但现在，一些美股投资者对涨势逆转的担忧已经开始，如此估值之下，美股开始变得泡沫化。

在美国期权市场，对冲下一次美股暴跌的期权权利金成本越来越高。

彭博社汇编的期权数据显示，押注SPDR标普500指数ETF下跌10%的合约成本是押注上涨10%的期权的1.8倍，尽管这一数值稍稍低于今年3月时，美国银行业危机爆发期间的水平，但这也充分表明了美股投资者开始担心一些主要事件可能引发重大回调，包括本周周三（北京时间9月13日）将公布的美国消费者价格指数(CPI)以及下周的美联储利率决议会议。

^{图：此前对冲市场暴跌的成本仍然很低，但在近期反弹 来源：Bloomberg}

Horizon Investments的首席投资官斯科特·拉德纳表示：

“在我们确定美联储的利率方向之前，美股股市不会迎来下一轮大幅上涨，高位震荡或者下行是接下来行情的可选项。”

Axonic Capital的研究主管彼特·切基尼表示：

“对于美股的做空对冲一直存在，因为有足够多的人对今年的股市反弹感到不理解，并且他们开始对盲目炒作AI感到厌倦，不过，我们确实不知道美股市场还能上涨多久。”

Susquehanna International Group的衍生品策略联席主管克里斯·墨菲表示：

“如果美国的经济保持强劲，美国通胀进一步放缓，这将继续削弱许多人对接下来美国经济衰退的预期，我只是不认为美国经济会崩溃，如果经济能够在接下来的时间内保持弹性，美股股市暴跌就不太可能。”

总的来看，美股股市接下来的发展情景高概率是高位震荡或是价格下修，若头部企业盈利能传导到链端企业，纳斯达克指数将维持高位震荡来消化其高昂的估值，若头部科技公司无法支撑现状并且无法将高盈利效应传到到链端企业，则大概率以价格下修的方式来修正。