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股票债券不再一同涨跌 市场从担心通胀转为恐惧衰退
 陆一夫    
2022年05月25日 11:20
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股票和债券的走势突然之间不再亦步亦趋,证明投资者不再将通货膨胀视为其最大的恐惧。

股票债券不再一同涨跌 市场从担心通胀转为恐惧衰退

此前通货膨胀导致的物价的飙升曾经是投资者的噩梦,现在各方越来越一致认为,美联储近期压制通货膨胀的努力将使全球陷入衰退。

5月24日的报告显示,美国新屋销售剧降且服务业的增长放缓时,这些担忧加剧。

华尔街的一系列研究指出,当10年期收益率达到3%,股票和债券价格就停止同步波动——股票继续下跌,而债券却开始了反弹,当焦虑的投资者出售风险资产并在疲软的经济中寻求避风港时,通常会出现股票下跌而债券走强的市场。

Socorro Asset Management LP 的首席投资官Mark Freeman说:

“债券市场的走强显然更加凸显出经济衰退的风险,而对通货膨胀会持续的担忧在减少。”

如果画出过去三个月美国国债收益率和标准普尔500指数的走势图,这种拐点就很明显。

一直到在5月初,收益率上涨的同时,股市下跌,但在收益率达到3.1%的峰值后,这种关系开始逆转;从那以后,债券价格上涨,导致收益率走低,而股票的卖压持续存在。

是什么让3%成为神奇的数字,谁也不确定。

一些策略师表示,股债不再同步升降,是承认当前金融状况正在恶化——这是数十年来最快进入紧缩周期的一次——符合美联储要使经济放缓的努力。

摩根士丹利策略师Guneet Dhingra在最近的一篇报告中写道:

“关键在于市场对经济增长的疑虑主导了市场思维,在我们确定增长前景之前,10年期收益率可能会在3%左右波动。”

当前增长前景正在转为黯淡,经济数低于预期,推动彭博一个衡量经济意外的指数降至负值,这是自2020年疫情爆发以来的第二次。

编辑: 陆一夫
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