美股V型大反转时，背后有神祕客狂卖看空期权

美国三大主要股指 24 日盘中最深跌幅均在 3% 以上，终场却全部收涨。有外媒分析，一名神秘客在午盘时大举卖出看空期权、导致大量轧空潮进而涌现，是这次美股走势出现惊天逆转的主因。另外，目前金融市场正紧盯美国联准会正在召开的利率决策会议，预料美联储将在周三会后表态在 3 月开始升息。

美国股市在 24 日上演云霄飞车般的戏码，美国三大主要股指盘中最深跌幅均在 3% 以上，道琼工业指数盘中一度暴跌 1115.04 点，但随后却上演绝地大逆转、终场反而收涨。如今有专家分析，美股绝地反弹的主因，可能是神秘客大量卖出看空期权所致。

据《Zero Hedge》报导，从历史上看，美股这种戏剧性反弹相当少见，这是自 1988 年以来，纳斯达克综合指数第 6 次逆转 4% 以上跌幅、最终收涨（上一次发生在 2008年 11 月），至于标普500指数，同样也创下自 2008 年 11 月以来的最大盘中反弹。

《Zero Hedge》指出，本周五将有高达3.1兆美元的期权到期，而随着到期日越来越近，看空期权出售口数已创下历史新高纪录，其中部分会在周五到期、部分不会，而正是这些大量期权，催化了历史性的市场大反转。

市场分析机构 SpotGamma 在盘后检讨报告中指出，美股在 24 日午盘期间，突然有个神秘客出现、大举卖出看空期权，经纪商也突然从卖出标普500期货转为买进，这导致经纪商抛售速度放缓、由卖转买，大量轧空潮进而涌现，最后促成美股最后 V 转收高。

报告提及，当日中午 12 点到下午 3 点期间，卖权的 Delta 值（又称对冲值）开始转正、推动市场，经纪商们则争先恐后地将买进卖权的避险部位匆忙回补，同时，无数个目标波动策略（vol targeting）基金加入买进狂潮，这些举措促使 VIX 恐慌指数在数小时内从 38.94 点大幅降低至 29 点。

这名大举卖出看空期权的神秘客究竟是谁，如今不得而知，有可能是某个逆向投资者终于受够了瀑布式的抛售，也可能是某个没什么损失的大型对冲基金，抑或是某个臭名昭著的暴跌护盘团队。

聚焦美联储决策会议

目前，金融市场正紧盯美国美联储自 25 日起召开、为期 2 天的利率决策会议，市场将紧盯美联储的会后声明、以及美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在会后的记者会，以获得升息时间表的线索。

《路透》报导，目前将重点放在抗击通货膨胀的美联储，预料将在周三利率决策会议结束后发出讯号，表明将在在 3 月开始加息，最新政策决议将在美东时间 26 日下午 2 点（北京时间 27 日清晨 3 点）后宣布。在美联储发布政策声明后的 30 分钟，鲍威尔将举行记者会，由于美联储决策官员在本次会议上不会更新其经济和利率预测值，因此，透过鲍威尔的说法才能得知美联储决策层的观点是否与市场一致。

美联储决策者们上月暗示，他们预计今年将加息3次，但市场预计的加息次数更多，利率期货市场显示，今年升息 4 次、或者超过 4 次的机率是 60% 以上，而且可能性越来越高。

^{注：市场预期今年美联储将4次加息。Source：Reuters}

德国商业银行（Commerzbank）此前发布分析报告指出，在本周的美联储决策会议后，美联储预计将发出明确讯号，在 3 月时首度上调关键利率目标区间，而市场也将关注资产负债表正常化的计划。