野村控股（Nomura）认为，到2022年底，全球经济面临的更大风险可能是长期停滞，而不是滞胀，因为成本驱动的价格压力打击了仍然疲软的国内需求，收紧的财政和货币政策将成为拖累。

周五（12月10日），以罗伯·苏巴拉曼（Rob Subbaraman）为首的野村经济学家发布了2022年展望报告。

该报告写道，对大多数国家来说，

成本推动型通胀占主导地位——这种恶性通胀挤压利润率，侵蚀实际家庭收入，在需求疲软时往往会自我修正。

这些经济学家写道，包括欧元区、英国、日本等在内的大多数经济体尚未从当前的疫情中完全恢复，它们脆弱的私人需求使它们很容易受到增长受挫的影响。

报告称，经济增长放缓的原因可能是，通胀上升、经济不确定性下储蓄增加、以及财政政策转变成为主要拖累因素，导致利润和家庭收入下降。

如果美国在2022年上半年出现通胀失控（这不是野村的基本预期），美联储可能会祭出激进的加息手段。野村经济学家写道，如果这一情景成为现实，“这将进一步强化我们的观点，即到2022年末，全球经济面临的更大风险是长期停滞，而不是滞胀”。

野村在报告中还预测：

美国明年下半年的经济增速将大幅放缓，第四季度折合成年率的经济增速将略低于2%，这有助于美联储逐步加息。欧洲央行明年不会加息，因为野村预计欧元区通胀率最终会回落至目标以下。

此外，野村还称，盈利增长和低估值有望推动 MSCI 亚洲（除日本）指数到明年底升至925点，预示较周三收盘位有16%的上行空间。

野村称，明年亚洲股市不会大跌，因为估值、投资者仓位部署和基本面给市场提供了缓冲。野村预计2022年和2023年盈利增长分别为10%和12%。

野村控股成立于1925年，是日本最大的证券公司，也是最早拓展中国金融和投资业务的境外机构之一，在全球28个国家和地区有办事机构。2021年5月，野村位列“2021福布斯全球企业2000强”第288位。