8月24日财经早餐 | 贝森特发布会、加拿大强力反制、伊朗局势

今日三大主线：

超级周开启：这可能是今年最拥挤的一个交易周。贝森特今日发布会 + 英伟达周三财报 + 杰克逊霍尔年会 + PCE，四枚 "炸弹" 挤在一周

贸易战双线开火：特朗普政府正在同时打两场贸易战。加拿大宣布对美等额关税 9 月 8 日生效，午夜紧急召回谈判团队。而贝森特今天就要公布对伊朗的 "史上最严厉制裁"，特朗普明确表示 "经济战不意味着军事选项受限"

AI"中考" 临近：英伟达周三财报定生死，高端服务器涨价 15%，阿里 800 亿配股 All in，科技巨头融资从解药变隐患

全球市场（8 月 21 日周五美股收盘 + 周末行情）

8 月 21 日周五美股

• 道指涨 0.98%（5 月来最大单日涨幅），标普 500 涨 0.43%，纳指涨 0.43%

• 医疗保健涨 1.6% 领涨，金融涨 1.0%

• 区块链概念股普涨，金油齐涨

• 现货黄金突破 4600 美元

周末加密货币暴跌

• 周末集体跳水！伊朗最新警告！17.92 万人爆仓

• 艾达币、XRP、XLM 大跌超 12%，以太坊跌超 5%，比特币跌 2.40%

• 最近 24 小时全球共有 17.92 万人爆仓，爆仓金额接近 9 亿美元，超八成为多单爆仓

实时行情（8 月 24 日早间）

• 美元指数 98.87，现货黄金 4609.52 美元（+0.11%）

• WTI 原油 86.34 美元（-0.83%），离岸人民币 6.7207

贸易战升级：加拿大 "我们遭到了袭击"，等额关税 9 月 8 日生效，午夜召回谈判团队

美加谈判破裂

• 加拿大强力反制："我们遭到了袭击！" 对美等额关税 9 月 8 日生效

• 午夜紧急召回谈判团队，美加贸易谈判彻底破裂

• 此前加媒称协议拟设钢铁配额、配额内关税降至 25%，但最终未能达成

• 特朗普此前称美加谈判进展顺利，理应能达成协议 —— 事实证明过于乐观

影响

• 北美贸易体系面临重构风险

• 加拿大作为美国最大贸易伙伴之一，等额关税将直接推高美国进口成本

• 叠加对伊 "经济战"，特朗普政府同时在多条贸易战线施压

美债与财政：4.7% 美债再成焦点，贝森特 "没稳住市场"，日本或重蹈 1997 危机

美债收益率

• 4.7% 的美债再成焦点：同样是美债冲上 4.7%，5 月科技股越涨越欢，7 月却哀鸿遍野

• 差异不在利率，在 AI 产业分子端的盈利预期悄然逆转

• 利率是分母，产业是分子：趋势向上时利率冲击只是颠簸，趋势向下时利率回落也难力挽狂澜

贝森特干预失效

• 贝森特没能稳住市场，日本有重蹈 "1997 年亚洲金融危机" 的风险

• 达利欧此前警告：美国债务危机最快三年内到来，建议卖出债券、买入黄金和比特币

• 布鲁金斯学会：贝森特扩大美债回购是 "玩火"，美国或重演日本式货币贬值

• 高盛：美元或成为美国财政压力的泄压阀

科技巨头融资从解药变隐患

• 科技巨头的融资故事从解药变成了隐患

• AI 产业与科技巨头融资曾是缓解海外债务压力的答案，如今债务 / TOKEN 比值回升，答案变成问题

• 低储蓄与高负债矛盾强化，实物资产储备功能再受重视

• 若紧缩预期逆转，有色、能源与非美实物需求修复可期

AI 产业：英伟达财报 "万众瞩目"，高端服务器明年涨价 15%，阿里 800 亿配股 All in AI

英伟达财报前瞻（8 月 26 日周三）

• 英伟达财报 "万众瞩目"：Rubin 周期、循环融资与远期市场份额

• Jefferies 预计 7 月季度收入 950 亿美元，高于市场一致预期

• 市场关注三大长期问题：Rubin 能否顺利接棒 Blackwell、AI 需求是否持续大于供给、循环融资结构的可持续性

• 被低估的英伟达 "新叙事"："自研开源模型" 与 "供应链锁定"

• 汇丰认为英伟达大力押注开源小语言模型（SLM），通过免费优化的生态体系引导数百万开发者在其硬件上运行 AI 应用

• 通过多年期协议系统锁定产能，令竞争对手面临困境

英伟达服务器涨价

• 因存储芯片成本飙升，英伟达高端服务器被曝明年将涨价 15%

• 存储芯片成本上涨正在向下游传导

阿里 800 亿配股

• 七年来首次配售新股！阿里 800 亿港元配股获超额认购，将全部投入 AI 建设

• 阿里 AI 云此前已进入利润释放期，AI 业务利润率升至 12%

9 月科技决胜窗口

• 9 月将是科技重要的决胜窗口：兴证策略认为 9 月美长债利率有望见顶回落，AI 公司上市临近或缓解 ARR 担忧，流动性改善提供第二次支撑

• 中长期 AI 行情仍看景气验证，光模块、PCB、有色等硬科技线索值得聚焦

地缘政治：伊朗最新警告引爆加密暴跌，贝森特今日公布对伊制裁

伊朗局势

• 伊朗最新警告，直接引爆周末加密货币暴跌

• 美财长贝森特预计今日（8 月 24 日）公布新一轮财政整顿计划及对伊朗的经济制裁措施

• 特朗普此前称对伊转向 "经济战" 不意味着军事选项受限

• 伊朗回应：美方 "注定失败"；中国表态：反对非法单边制裁

油价

• WTI 原油 86.34 美元，布伦特约 91 美元

• 霍尔木兹海峡局势仍紧张，美军此前被曝开展秘密行动打通运油航道

国内与产业：银行净息差首次回升，游资大佬百亿持仓大腾挪

银行业

• 银行还只是红利资产吗？二季度金融数据正在给出不同答案

• 商业银行净息差升至 1.41%，为 2021 年四季度以来首次环比回升

• 国有大行利润增速同步转正

A 股动向

• 弃寒武纪、买中际旭创！游资大佬章建平百亿持仓大腾挪

• 邓晓峰重返紫金矿业前十大股东，中东资本同步加仓 39 亿

• 长江存储科创板 IPO 已受理：1-3 月营收 470.42 亿元，归母净利润 333.79 亿元

其他产业

• mRNA 技术迎来关键进展：活性提升 10 倍，炎症反应极低

• 化肥先涨于粮价：厄尔尼诺正在打开农资周期的 "第二段行情"

• 莱茵河 "断航" 阴影重现，VA 或重演涨价行情

• 机器人产业：奥比中光当上 "卖铲人"，银河通用实现全球首次机器人自主网球赛

本周超级周重点关注（8 月 24 日 - 8 月 28 日）

本周核心主线前瞻：

1. 贝森特今日发布会：对伊 "史上最严厉制裁"+ 财政整顿计划，将决定油价、美债和黄金的短期方向；

2. 英伟达周三财报：AI 产业链 "中考"，Rubin 接棒、循环融资、需求持续性三大问题决定 AI 行情生死；

3. 杰克逊霍尔年会 + 沃什首秀：市场亟待美联储抗通胀路线图，4.7% 美债收益率下沃什的公信力面临终极考验；

4. 7 月 PCE 数据：周五出炉，与杰克逊霍尔年会形成 "数据 + 政策" 双重冲击；

5. 美加贸易战升级：加拿大等额关税 9 月 8 日生效，北美贸易体系重构风险升温。