2026年初，亚洲房地产市场看似风平浪静，实则暗流涌动。过去一年，这片区域侥幸避开了特朗普新一轮关税风暴的正面冲击——摩根大通甚至用“躲过一劫”来形容。

但真正的考验并未消失，只是换了一种方式悄然逼近：房价高企让普通人望房兴叹，日本看似稳健的地产繁荣正面临内外夹击，而东南亚如火如荼的数据中心建设热潮，也开始撞上资源与环境的现实天花板。

住房可负担性问题早已不是新闻，但在2025年，它变得格外刺眼。莱坊的数据显示，全球高端住宅价格涨幅最快的六个城市中，有五个在亚洲。东京房价同比飙升56%，首尔也涨了25%。

澳大利亚的情况同样不容乐观——悉尼、布里斯班和珀斯的公寓租金在2025年上涨6%到7%，过去五年累计平均涨幅高达47%。

按照城市土地学会的标准，只有当房价不超过家庭年收入中位数的五倍、月租金不超月收入30%时，才算“可负担”。以此衡量，整个亚洲主要城市里，仅新加坡的组屋和墨尔本的部分公寓还能勉强够得上这一门槛。

面对民怨，不少政府选择将矛头转向外国买家：澳大利亚禁止非居民购买二手房直至2027年3月；首尔则要求外籍购房者必须获批并实际居住至少两年。就连一向对海外买家敞开大门的日本，也开始审查相关交易。这种“甩锅”式政策或许能短期安抚舆论，却难掩深层次结构性问题。

日本房地产市场的韧性，向来是亚洲的标杆——制度成熟、流动性强、运行稳定。但2026年，这份“稳”不再理所当然。

首相高-市-早-苗力推的财政刺激计划，虽意在提振经济，却引发了债券市场的不安。若财政风险加剧，迫使日本央行加快加息步伐，日元可能走强，进而削弱其旅游和零售业的吸引力。

要知道，过去两年，酒店和零售物业占商业地产交易量超过五分之一，而外国游客在酒店过夜的比例已接近30%，其中2025年前11个月，中国内地游客就占了入境外国人总数的22%。

世邦魏理仕曾指出，日元贬值通常会带动外国游客消费，使多元化的入境旅游成为经济缓冲垫。可一旦汇率反转，这张安全网恐怕会迅速松动。

与此同时，东南亚的数据中心狂潮也到了需要冷静反思的时刻。作为中美科技博弈的前沿地带，这里罕见地同时容纳了两国的数字基础设施。

马来西亚柔佛州就是典型例子——据高纬环球数据，它已占亚洲数据中心运营容量的4%，在建项目更高达11%。然而，扩张的野心正遭遇自然的限制。

2025年11月，柔佛州政府宣布不再批准高耗水数据中心的新建申请。这释放出一个明确信号：地缘中立带来的战略红利固然诱人，但如果基础设施建设的速度超越了水资源等生态承载力，这场由大国竞争点燃的数字基建竞赛，恐怕难以持续。