汇丰深陷香港商业地产违约泥潭 风险几何？

今年上半年，汇丰银行在香港的违约商业地产贷款敞口激增，这一现象凸显了这家英国银行在香港房地产市场低迷中所面临的风险。

根据汇丰银行的财务报告，截至6月30日，该行向香港客户发放的“信用受损”商业房地产贷款达到了32亿美元，而六个月前这一数字仅为5.76亿美元。

香港作为汇丰银行最大的商业房地产贷款市场，占该行贷款总额的45%，远超英国的18%。截至6月份，汇丰银行的全球商业房地产贷款总额为790亿美元，其中32亿美元的信用受损贷款占香港商业房地产贷款总额的9%。

违约率的飙升表明，香港商业地产的低迷已经开始对银行造成冲击。香港多年来一直是全球最昂贵的房地产市场之一，但自2020年以来，优质写字楼租金已下跌逾35%。

惠誉北亚银行评级主管 David Wong 表示，尽管银行多年来因涉足中国内地房地产市场而承受压力，但如今它们的焦点已转移到香港。他指出：“我们更愿意说，银行对中国商业房地产的投资与香港的投资已经划清界限，我认为我们还没有看到底部。”

根据银行的定义，这些借款人违反了贷款条款，这可能包括拖欠还款，也可能包括“非金融”指标，例如贷款价值比未达到商定的目标数字。

汇丰银行新任首席执行官埃尔海德里（Georges Elhedery）在8月初与分析师的电话会议上表示，尽管“大量”贷款被归类为信用受损贷款，但这些贷款“全部表现良好”。

然而，该行在7月31日发布的今年上半年财务报告中表示，“某些借款人已寻求延期还款，以应对债务偿还能力挑战”。汇丰银行本周表示，“很多”借款人仍在支付利息。

渣打银行和汇丰银行一样，在香港的商业地产贷款业务比在其他地区都多。该行报告称，在其最近的收益中，低评级借款人的比例有所上升，尽管它没有将任何贷款标记为信用受损。

汇丰银行的数据显示，截至6月份，香港集团占该行全部信用受损商业房地产贷款的45%，高于六个月前的13%。

埃尔海德里在收益电话会议上表示，该行在重新分类贷款时采取了“可能审慎的做法”，并且对香港商业房地产行业的“中长期前景感到放心和有信心”，该行业将从任何降息中受益。

该银行在文件中表示，即使估值下降，其抵押品覆盖率仍然强劲且“大致稳定”，由于抵押品率高，该行对贷款的信贷损失拨备“相对较低”。

香港大型地产开发商虽面临市值缩水，但多数仍保持稳健的财务基础，可依赖家族积累的“老钱”度过难关。自2020年以来，香港11家顶级开发商的投资物业组合减值约230亿美元。

瑞银房地产分析师 Mark Leung 表示，香港开发商近期可能会出现更多减记：“对于写字楼而言，由于供应过剩，租金可能将继续下降，空置率可能会上升。”