随着通货紧缩的威胁笼罩着中国经济，关注中国的人们再次提出了一个老问题： 中国正在变成90年代的日本吗？

这些人的理论依据是：

中国的经济增长遵循了 "日本模式 "。在日本和其他亚洲国家，这种模式被证明在短期内异常成功，创造了令人瞠目的增长率--但它最终总会遇到同样致命的制约因素：大规模过度投资和资本分配不当。然后，陷入一段长期痛苦的经济调整期。

根据这种说法，中国现在正面临着“日本式”的衰退，房地产行业陷入低迷已超过三年。

其实，并不是每个效仿 "日本模式 "的国家都不得不经历长期痛苦的经济调整--至少没有哪个国家的经济能像日本那样萎靡不振。

亚洲四小龙（韩国、台湾、香港和新加坡）无一经历过数十年的停滞。按购买力平价（PPP）计算，这些国家的人均国内生产总值都已超过日本。

韩国摆脱了 1997-98 年亚洲金融危机的影响，改革了财阀制度，在价值阶梯上更上一层楼。台湾与大陆经济融合，成为世界领先的半导体生产国。

虽然香港最近十年的发展很糟糕，但这是对住房投资不足的结果，最终，这个贸易和金融中心的表现仍然优于日本。新加坡的人均购买力平价国内生产总值现在是日本的 2.6 倍，像火箭般速度增长。

事实上，人口出生率的下降并没有阻止任何一个亚洲四小龙赶上并超过日本的人均 GDP。

1、中国的人口出生率高于日本

中国的人口出生率一直高于日本和亚洲四小龙，直到近年来大学入学率激增和疫情封锁导致出生率下滑。

中国的人口更年轻化，中国 20 岁以下人口占 23.3%，大大高于亚洲同类国家（16-18%），与美国（25.3%）和欧洲（21.9%）持平。中国 65 岁及以上人口占 14.6%，也低于发达国家（20.5%）。

显然，中国在未来二十年内不会缺乏年轻劳动力，但随着疫情事件的发生和大学入学率的下降，出生率是否会出现反弹仍有待观察。

2、中国的人力资本远超日本

日本出现 "失去的几十年 "的原因是其人力资本的退化。2022 年，尽管四年制大学的入学率翻了一番，但日本大学培养的理工科毕业生人数与 1990 年持平。

从上世纪 90 年代中期开始，随着青年人口的减少，日本的四年制大学开始向短期大学倾斜。

到 2013 年，短期大学的入学率下降到 5%，而同期四年制大学的入学率则从 31% 上升到 55%。

上图：中国四年制大学生数量飙升

与此同时，选择学习理工科（STEM）的学生从 1971 年的 24.5%下降到 2016 年的 18.1%，因为日本的 STEM 学生更倾向于医学，而医学的入学率按百分比计算增加了三倍。

上图：日本理工科学生数量大幅下降

一边是学生人数减少，一边是 STEM 学生流失到医学等领域，这两方面的综合影响只能降低日本所培养的科学家和工程师的质量。   

日本的大学毕业生人数在 20 世纪 70 年代就已达到饱和状态，现在早已过了大学为劳动力队伍输送高素质人才的时代。

与其他发达国家一样，日本目前正处于更替模式，而且由于青年人口不断减少，被迫培养出能力不断下降的学生。

与此相反，中国的高等教育入学率尚未达到顶峰。在本世纪初，中国的大学入学率仅为个位数，而到 2022 年，中国 18 岁年龄组中将有 34% 的人进入四年制学位课程学习，29% 的人进入大专学习。

如果今天大学入学率停滞不前，那么在未来 30 年里，中国受过大学教育的劳动力将增加四倍。

2015 年（报告数据的最后一年），四年制大学理工科专业的中国学生比例为 41%，是日本的两倍多。在大专阶段，43% 的学生学习技术专业（13% 学习医疗保健专业）。

过去二十年来，中国高等教育的迅猛发展推动了其工业和技术的增长，而日本的人力资本却一直在缩水。

几十年来，随着出生率的下降和大学入学率的长期停滞，日本受过教育的劳动力在 20 世纪 90 年代末达到顶峰。现在，我们正目睹漫长的衰落。 

日本的专利申请从 2000 年的峰值下降了 44%。日本每年申请的国内专利从占世界总量的 25% 下降到 2022 年的 3%。20 世纪 90 年代末，日本发表的科学论文占世界总量的 9%以上，而到 2020 年，这一比例仅为 3.4%。

日本科学家发表的论文引用率从仅次于美国的第二位下降到第十位。同样，日本在全球制造业产出中所占的份额也从 1995 年的 20% 以上下降到 2021 年的 6%。

众所周知，在日本缓慢衰落的数十年间，中国的发展突飞猛进。过去四十年的所有中国图表看起来都是一样的--向上并以 45 度角向上倾斜。

更有趣的是韩国的图表。即使在出生率急剧下降的情况下，韩国申请的专利和发表的科学论文仍在增加，与日本不相上下。

同样，即使中国这个巨无霸吞噬了其他所有国家的市场份额，韩国仍能保持其制造业附加值的比例。

韩国成功背后的可怕秘密是这个国家对教育的野蛮投入。在过去二十年里，韩国 18 岁年龄组的高等教育毛入学率一直保持在 100%左右，有些年份甚至超过了 100%。

分析人士倾向于将日本经济的萎靡不振归咎于金融管理不善，而人口结构问题则像慢性病一样隐约可见。事实远比这复杂。

20 世纪 80 年代和 90 年代，美国通过《广场协议》、对东芝公司的制裁以及"自愿 "汽车出口配额等举措重击日本，此后日本在金融、经济和社会方面再也没有恢复过来。

3、结论

当今，关于中国经济 "日本化 "的评论将是大错特错。中国与日本只有表面上的相似之处，即房地产泡沫，而中国的房地产泡沫迄今为止是有控制的化解，而不是混乱的崩溃。

中国的人力资本升级才刚刚起步，而在 20 世纪 90 年代，日本的人力资本升级已达到顶峰。中国受过大学教育的劳动力在 30 年内都不会达到顶峰。为了防止教育吞噬年轻人，中国最近取缔了整个营利性家教行业。

在未来的二三十年里，中国将涌现出大量新晋科学家和工程师，为你不久前还闻所未闻的公司--宁德时代（CATL）、比亚迪、大疆创新、米哈游（miHoYo）、京东方--输送人才。

把日本陷入失去的几十年归咎于金融管理不善，并没有说到关键点上。《广场协议》签署后，日本未能提高劳动力素质，而是被中国和韩国超越，而这两个国家都做到了。

那些对中国房地产开发商的资产负债表、投资/消费余额和地方政府债务“斤斤计较”的分析师们，只见树木不见森林。

本文英文来源：Asia Times，由币海财经编译。