美国通胀率不降反升，美股过山车，美债继续下跌

美国9月份消费者价格指数公布，9月比8月上涨0.4%，也就是说，美联储加息没有压住物价的上升，9月份同比增长8.2%，通胀的定义一般是CPI同比增长2~3%以上，就算。如今8.2%虽然比6月的9.1%低，但还是属于高通胀范围。而且令人担心的核心CPI高了0.6%。

唯一可以认为是美联储加息起作用的指数是美国企业平均时薪涨幅，经通胀调整后每月下降0.1%，同比下降3%。（通胀率8.2%）。但是，名义的时薪增长还是在4.98%，高于正常值（3.5%~4%）。

整体来说，9月的消费者价格指数是非常让市场失望的。为什么通胀没有下来？还大家可以参照《鲍威尔暴力加息抗通胀，拜登财政刺激拖后腿》，根本原因是美联储的货币政策和拜登的财政政策打架，一个紧缩，一个放水。拜登的经济刺激计划，所谓反通胀法案，其实是在发钱。

美联储紧缩政策影响了资本市场，打压了资产的价格，而对于实体经济中作用不明显。在供应方面并没有改善，而吃住的消费需求比较刚性，拜登的诸多财政刺激（如反通胀法案）却在放水，在撒钱，很难平抑物价。表现出来是食品价格上涨，而房租也维持高位。（租房市场一定的滞后性，一年一签，价格变动不大）。正如上次我上次文章的猜测，如今市场也普遍接受在11月和12月两个月要加息6码（3+3）。目前的联邦基准利率是3.08%，加完年底就是4.58%。

至于缩表，美联储还是“雷声大雨点小”目前显示美联储也没有不达标，9月开始全负荷缩减950亿美元。从美联储负债表上看，从8月30日到10月4日的资产才缩减了670亿美元。可能原因他们手上到期的债券不够，即使这样，他们也可以卖掉持有的旧债券。据最新消息，美国债券市场的旧债流动性出了问题，财政部计划回购部分旧债。

据最新的美联储官方数据，自今年4月以来，美联储已实现缩表逾2064.34亿美元。而根据美联储的研究文献，美联储计划在未来几年缩表约2.5~3万亿美元，这样对比，可以看出实现缩减目标的任重道远。

9月份通胀数据让隔夜美股犹如过山车，暴跌之后反弹，收盘时大幅上涨。而债券价格继续下跌，与价格反向波动的收益率上升。