​黄金、白银上涨：美元走弱，美联储利率预期面临通胀考验

（Kitco NewsWire）周一美国交易时段尾声，现货黄金和白银价格大幅上涨。美元走弱，以及原油价格大幅下跌为贵金属提供支撑。投资者对美伊冲突外交解决前景重燃希望，能源价格回落在一定程度上缓解了通胀担忧，市场正等待周二公布的美国消费者价格指数（CPI）。不过，周五强于预期的就业数据仍支撑市场对美联储12月再次加息的预期。北美和欧洲股市普遍反弹，也反映出上周科技股主导的抛售之后，投资者情绪有所改善。

现货黄金交投于每盎司4140.40美元附近，上涨69.40美元，涨幅1.70%；现货白银交投于每盎司53.320美元附近，上涨1.350美元，涨幅2.60%。

黄金延续上周剧烈波动后的反弹。此前民主党在美国中期选举中获胜一度压低美债收益率和美元，随后强劲就业数据又重新点燃美联储进一步收紧的预期。周一原油价格下跌部分抵消了货币政策方面的担忧，而美元走软提升了贵金属的相对吸引力。白银表现强于黄金，更广泛金融市场的回升带动买盘回暖。

最新美国经济数据继续显示，尽管借贷成本处于高位且科技股近期波动，劳动力市场仍具韧性。周五公布的10月非农就业人数增加16.5万，远超约6.5万的预期。失业率从4.2%降至4.1%，平均时薪环比上涨0.4%，同比上涨3.1%。8月和9月就业数据合计上修8.4万，进一步强化就业状况强于先前估计的证据。这些数据提升了美联储12月再次加息的预期，尽管金融市场波动和能源价格下跌使通胀前景更加复杂。

市场焦点仍集中在周二的10月CPI报告，以及美联储12月8日至9日的政策会议。利率期货显示，周一午后市场对12月加息25个基点的概率约为82.2%。这延续了周五强劲就业数据带来的预期，即央行将优先应对持续的通胀，而非对经济活动放缓的担忧。10年期美债收益率午后交投于4.86%附近，对政策更敏感的2年期收益率则在4.55%附近。尽管原油价格下跌，两者仍处于高位，反映出市场对通胀前景和未来货币政策的持续不确定性。

周一美元在周五大幅上涨后回落，为黄金和白银提供额外支撑。美元指数盘中下跌约0.3%，至101.88附近。股市情绪改善以及对伊朗局势立即升级的担忧下降，促使投资者减少部分防御性货币仓位。不过，对美国利率更高的预期限制了美元的下跌幅度。能源价格下跌、美债收益率高企与美元走软并存，凸显出在周二通胀数据公布前，影响贵金属定位的多重力量相互竞争。

劳工部将于周二美东时间上午8:30公布10月CPI。经济学家预计整体消费者价格环比上涨约0.3%，9月曾上涨0.6%。投资者将特别关注剔除食品和能源的核心通胀，以判断潜在价格压力是否正在缓和。若数据弱于预期，可能降低12月加息预期，并压低美债收益率和美元，从而为黄金提供更多支撑。反之，若通胀更强，将强化周五就业数据的意外影响，可能引发贵金属新一轮抛售，交易员会进一步提高进一步收紧的预期。

本周剩余经济日历包括周四上午8:30的周度初请失业金人数，以及周五上午8:30的10月生产者价格指数（PPI）。美联储官员预计也将就通胀和劳动力市场动态发表进一步评论。美国国债市场将于周三因退伍军人节休市，股市则正常开市。投资者还将关注国债拍卖和企业财报，以判断政府债务需求及科技行业投资前景。人工智能相关股票的持续波动可能提振黄金的防御性需求，但更高的收益率或更广泛的投资组合抛售仍构成潜在制约。

霍尔木兹海峡和美伊局势周一继续对全球大宗商品市场产生重要影响。美国总统唐纳德·特朗普淡化了对伊朗再次发动大规模军事打击的可能性，同时谈判仍在推进。他的言论促使交易员降低原油价格中嵌入的地缘政治风险溢价，延续了上周的大幅下跌。不过，外交解决的前景仍不确定，华盛顿和德黑兰均继续报告在战略水道或其附近发生的航运袭击事件。

周一原油价格暴跌，交易员越来越多地考虑军事紧张局势缓和以及石油运输改善的可能性。布伦特原油期货收跌5.75美元，跌幅5.85%，至每桶92.57美元；纽约商品交易所西德克萨斯中质原油（WTI）期货下跌3.98美元，跌幅4.38%，收于每桶86.85美元。两个基准在结算后继续扩大跌幅，布伦特一度下跌超过7美元，触及8月下旬以来最低水平。此次下跌发生在布伦特原油周跌幅约16%之后，反映出冲突期间积累的部分地缘政治风险溢价被迅速移除。

对黄金而言，能源价格下跌降低了部分通胀担忧，并鼓励市场预期美联储可能减少维持长期紧缩周期的理由。然而，短期内前景仍受韧性就业、持续的潜在通胀和高企的美债收益率复杂化。霍尔木兹海峡周围的持续不确定性也支撑着基本的防御性需求，即使外交进展前景降低了地缘政治对冲的紧迫性。白银受益于贵金属的更广泛回升，但其工业属性使其对制造业需求、融资条件和全球经济活动方向较为敏感。

周一北美股市大幅上涨，原油价格下跌、风险情绪改善以及科技股买盘回升，帮助市场从上周的大幅下跌中恢复。道琼斯工业平均指数大涨1104.02点，涨幅2.15%，收于52389.75点。标普500指数上涨173.08点，涨幅2.35%，收于7549.94点；纳斯达克综合指数上涨673.71点，涨幅2.74%，收于25253.14点。罗素2000指数表现优于主要基准，上涨86.71点，涨幅3.15%，至2840.81点。周一的涨幅是自4月以来美国股市最强劲的整体交易日，投资者重新评估能源成本下降对通胀、企业盈利能力和利率的影响。

加拿大S&P/TSX综合指数周一也大幅收高，上涨约1.84%，至约36450点，矿业、金融和工业股上涨提供支撑。贵金属生产商受益于金价走强，银行和其他经济敏感型公司参与了更广泛的北美股市回升。能源股因原油价格下跌而表现落后。Barrick Mining在公布季度业绩后上涨约4.5%，Greenfire Resources在Strathcona Resources宣布计划收购该公司后大涨。此次上涨延续了周五的反弹，当时加拿大基准指数上涨0.52%，收于35789.09点。

欧洲股市周一也稳固收高，能源价格下降、银行业绩强劲以及科技股买盘回升支撑了广泛反弹。泛欧Stoxx 600指数上涨1.26%，收于656.52点；德国DAX指数上涨1.73%，至26267.19点。法国CAC 40指数上涨1.16%，至8233.30点；英国富时100指数上涨1.02%，至10782.87点。西班牙IBEX 35指数上涨1.93%，至19742.50点；意大利FTSE MIB指数以2.69%的涨幅领涨主要欧洲基准，收于51399.88点。

主要外部市场方面，纽约商品交易所WTI原油期货在收于每桶86.85美元后大幅走低，布伦特原油期货收于92.57美元并在结算后继续下跌。10年期美债收益率交投于4.86%附近，2年期收益率维持在4.55%左右。美元指数走弱至101.88附近，尽管市场仍预期美联储12月再次加息，但这仍为贵金属提供了支撑。（Kitco全球指数显示，今日黄金走势中有多少由美元驱动，有多少来自黄金市场本身。）

技术面

现货黄金多头下一个上行目标是推动价格突破4147.62美元阻力位，若四小时收盘持续站上该区域及下行趋势线，目标指向4200.09美元。成功突破可能将更广泛的4250.00美元阻力区域纳入视野。空头下一个短期下行目标是跌破4088.51美元，更深下行目标位于4051.45美元，然后是4000.00美元。第一阻力位位于4147.62美元，其次是4200.09美元。第一支撑位位于4088.51美元，其次是4051.45美元。

现货白银多头下一个上行目标是将反弹维持在先前确立的53.107美元阻力位之上，并推动价格走向54.617美元，进一步突破目标指向55.000美元，然后是更广泛的56.000至57.000美元阻力区域。空头下一个下行目标是跌破51.153美元，更深下行目标位于49.989美元。第一阻力位位于54.617美元，其次是55.000美元。下一支撑位位于53.107美元，其次是51.153美元。

By Kitco NewsWire