中国财政部于2026年2月11日在香港特别行政区面向机构投资者招标发行了2026年第一期人民币国债，总规模140亿元，获得市场热烈响应，整体认购倍数高达3.94倍。

本次发行涵盖多个期限品种：2年期40亿元，发行利率1.38%；3年期40亿元，发行利率1.40%；5年期30亿元，发行利率1.57%；10年期20亿元，发行利率1.87%；30年期10亿元，发行利率2.35%。其中，2年期、3年期和5年期债券的发行利率均创下2013年以来的最低纪录，显示出投资者对中国主权债券的强劲需求。

此次成功发行进一步强化了香港作为全球最大离岸人民币中心的地位，也为中国持续推进人民币国际化提供了有力支撑。在当前全球投资者寻求资产多元化的背景下，低利率和高认购倍数反映出市场对中国经济稳定性和人民币资产安全性的认可。

这次发行结果超出预期，短期利率创十余年新低，说明国际投资者对中国主权信用和人民币资产的信心正在稳步回升。在全球利率高位震荡、地缘政治不确定性加剧的背景下，机构愿意以更低的收益率持有人民币债券，这既是对中国宏观经济韧性的肯定，也表明去美元化趋势在资产配置层面正悄然加速。长远看，这将为人民币在国际贸易、储备和投资中的使用提供更多支撑，推动全球金融体系向更加多元化的方向发展。

再次，从更宏观的去美元化视角看，这次发行是人民币国际化进程中一个重要的“压力测试”通过案例。在美联储持续高利率、美元武器化趋势加剧的背景下，全球机构正在主动或被动地增加非美元资产配置。人民币国债以其高信用、低波动特点，正成为这一配置中的优选标的。此次低利率发行相当于向市场释放信号：人民币资产已具备足够吸引力，可以在机构资产负债表中逐步替代部分美元资产。这不是短期现象，而是长期趋势的起点——随着“一带一路”贸易结算、石油人民币定价试验以及数字人民币跨境应用的推进，人民币在储备、支付和投资中的份额将稳步提升。

最后，值得警惕的是，这一进程仍面临挑战。美国若进一步收紧金融制裁，或全球经济陷入衰退，离岸人民币流动性可能短期承压，香港也会受到波及。但正因为如此，这次发行才更具标志性：它表明即使在最不利的外围环境下，中国仍能通过香港成功吸引全球资本，说明人民币国际化的路径已从“依赖外部环境”转向“内生韧性驱动”。

总的来说，这次发行不仅是一次技术上的成功，更是香港金融中心地位的再巩固和中国金融主权意识的进一步觉醒。它预示着全球金融体系多元化的步伐正在加快，而香港将继续扮演不可或缺的核心角色。