中国2025年财政收入出现近五年首次负增长，全年全国一般公共预算收入21.6万亿元，同比下降1.7%。其中税收收入17.64万亿元，微增0.8%；非税收入3.97万亿元，大幅下降11.3%，成为拖累整体收入的主要因素。

财政部解释，非税收入下滑主要源于2024年中央单位一次性上缴专项收益导致基数较高。分月度看，下半年收入增速持续放缓，11月基本持平，12月单月收入更是骤降25%，创下近年最大月度跌幅。

多家机构分析认为，年末大幅下滑并非完全由基数效应和出口退税季节性波动所能解释。野村证券首席中国经济学家陆挺指出，近期财政收入增速急剧回落，印证了2025年下半年国内需求出现“断崖式”下滑的判断。这也进一步凸显2026年需要实施更为积极财政政策的紧迫性。他预计，今年官方可能将财政赤字率保持在GDP的4%左右，显著高于过去多年的3%惯例水平。

对中国财政的看法：2025年财政收入负增长本质上是经济需求疲弱的直接映射，尤其是内需的急剧收缩。税收收入仅微增0.8%，说明企业盈利和居民收入增长乏力；非税收入大幅下滑虽有基数因素，但也反映出政府在土地出让、罚没收入等渠道的创收能力减弱。12月单月25%的跌幅更像是一个警报信号，表明经济下行压力在年末集中显现。

短期看，2026年确实需要更积极的财政政策来稳增长、稳就业，把赤字率提升至4%是合理选择，甚至不排除进一步扩大的可能。

但长期看，中国财政空间正在逐步收窄：地方债务隐性压力大、土地财政模式难以为继、人口老龄化加剧刚性支出。若仅靠扩大赤字和发债托底，而不推进深层次的财税体制改革（如中央与地方事权财权匹配、房产税等新税源培育），财政可持续性将面临更大挑战。当前的关键，是在“稳增长”和“防风险”之间找到平衡，既要果断出手刺激需求，又要避免留下过重的债务负担给未来。