中国经济正出现明显的行业分化：消费服务行业增速大幅放缓，而制造业和科技相关产业则保持较强增长势头。在出口依赖进一步加深的背景下，这种分化暴露了经济结构失衡的深层问题。

国家统计局1月20日发布的数据显示，2025年酒店餐饮业、批发和零售业的增速已降至疫情以来最低水平。与此同时，软件和信息技术服务业全年增长超过11%，成为所有分行业中增速最高的板块。

这一数据表明，中国经济增长的驱动力正加速向新兴产业转移。然而，新兴产业的增量目前还不足以完全抵消传统周期性行业的疲软。尽管2025年出口表现强劲，帮助整体经济实现约5%的官方增长目标，但国内需求不足的现实，使得经济对外部环境的敏感度进一步上升，全球贸易不确定性正在考验经济的韧性。

法国巴黎银行首席中国经济学家荣静指出，新兴产业的增长尚无法弥补周期性行业的下滑。除非房地产市场真正企稳，否则包括消费、建筑等在内的周期性行业仍将面临下行压力。她预计未来整体经济增速将趋于放缓。

分行业来看，制造业增速回升至6.1%，创下四年来新高，主要得益于超出预期的出口订单，这让中国工厂在国内竞争加剧、通缩压力增大的环境下仍获得一定支撑。但投资端表现持续低迷：建筑业成为2025年唯一负增长的行业，房地产开发投资增速仅为0.2%，位列倒数第二。

出口商的韧性为中国推动经济向内需主导型转型争取了宝贵时间。然而，如果通缩压力和房地产调整周期继续延长，未来几个月甚至数年内，经济增长都可能受到明显制约。

此外，若要实现2035年建成中等发达经济体的目标，中国在未来十年需要保持年均约4.17%的经济增长。渣打银行最新报告认为，尽管年底通缩压力有所缓解，但供需失衡尚未根本改善，相关压力仍将影响工业利润和投资意愿，该行预计2026年中国经济增速将放缓至4.6%。

这种行业分化本质上是经济再平衡过程中的阵痛。中国长期依赖投资和出口的增长模式正在转向以科技和高端制造为核心的新动能，这本身是积极且必要的结构性升级。然而，消费和服务业的持续疲弱反映出居民收入预期、就业信心和财富效应尚未恢复，房地产调整的拖累效应仍在扩散。要打破这一失衡，仅靠出口“续命”并非长久之计，政策层面需要在稳楼市、促消费、提振居民部门信心上拿出更有力的组合措施。同时，新兴产业的快速增长也提醒我们，技术进步和产业升级是中国经济韧性的重要来源，只要能逐步将这些新动能转化为更广泛的就业和收入增长，内需潜力仍有望被激活。总体而言，短期增速放缓在所难免，但中长期看，中国经济仍具备向高质量增长转型的基础。