纽约联储行行长约翰·威廉姆斯暗示今年可能会有第三次降息，给躁动的市场注入强心剂。本周一亚洲市场开盘即走高。

韩国股市领涨，三星电子早盘涨幅突破3.2%；澳大利亚股市从周五的阴霾中反弹，香港恒生指数期货上涨约1.27%，日本股市因公共假日缺席。

而上周五，美国三大股指已率先回暖，道指、纳指、标普500指数分别收涨1.08%、0.88%和0.98%，一切都源于威廉姆斯释放的关键信号：劳动力市场疲软的威胁已盖过通胀，美联储可能在年内启动第三次降息。

距离12月9日至10日的美联储年度最后一次会议仅剩两周，当前3.75%至4.00% 的目标利率面临调整窗口。芝加哥商品交易所 FedWatch 工具显示，市场对本次降息25个基点的预期概率已飙升至70%。

但美国关键通胀数据正陷入“信息真空”。美国劳工统计局历史首次取消10月 CPI 发布，推迟至12月18日的报告还将缺失环比涨幅，而这份数据恰好在美联储议息会议之后公布。

更复杂的是经济信号的分裂：美国11月综合 PMI 初值升至54.8的四个月高点，但制造业新订单放缓与库存激增形成隐忧；欧元区综合 PMI 勉强站稳荣枯线，但德法制造业双双滑坡，德国制造业 PMI 重回收缩区间，呈现“服务业独撑大局”的畸形格局。

市场的躁动背后，地缘政治的倒计时正滴答作响。特朗普政府抛出的最后通牒：11月27日必须成为乌克兰接受“28点计划”的最终期限。

这份被外界解读为“城下之盟”的协议，要求乌克兰放弃部分顿巴斯领土、削减半数兵力、放弃北约梦，而最新修改版更删除了国际援助审计条款，代之以“全面赦免”，恰好撞上泽连斯基前商业伙伴明迪奇挪用 1 亿美元核电回扣的腐败丑闻爆发。

面对压力，泽连斯基试图提出替代方案，却被特朗普强硬回击“必须接受，否则冲突继续”。有趣的是，普京表态“愿谈判”，却强调需深究细节，而刚闭幕的 G20 峰会上，南非总统拉马福萨已含蓄批评特朗普，呼吁维护多边合作框架。

科技战场的硝烟同样浓烈。本周一，特朗普将在白宫签署“创世纪计划”行政令，这场对标“曼哈顿计划”的 AI 战略，直指巩固美国科技霸权。

根据披露内容，计划将撤销繁琐监管、加速芯片厂与超级计算机建设，通过17家国家实验室与英伟达等企业的公私合作，聚焦 AI 安全、生物分子筛查等前沿领域，更明确将中国列为主要竞争对手，意图通过盟友体系输出技术标准。

本周，市场将密切关注阿里、美团、理想、蔚来以及小马智行和文远知行的财报。中美最新经济数据，美联储将公布最新经济状况褐皮书。此外，新西兰、韩国央行将公布利率决议。

11月25日，华为将举行新品发布会。Mate 80系列将携麒麟9030芯片与鸿蒙6系统登场，后者搭载的智能体框架已集结80余款应用，从行程助手到健康管家全面落地。资本市场同步迎来“国产 GPU 第一股”摩尔线程的申购，114.28元的发行价创下年内新高，折射出科技自主的市场期待。

阿里巴巴、美团、理想汽车、蔚来等巨头本周将先后披露业绩，刚港股 IPO 的小马智行、文远知行等 Robotaxi 企业的首份财报更牵动人心。

经济数据方面，美国周三将公布三季度 GDP 修正值（预计超3.0%）与 PCE 物价指数，中国则将发布11月制造业 PMI 与10月工业企业利润，后者能否延续高技术制造业扩张态势备受关注。

更添变数的是“大空头”Michael Burry 的预警，他直指科技巨头“低估折旧虚增利润”，将于11月25日揭开黑幕。而11月30日的“黑色星期五”购物节，将成为检验美国消费韧性的终极考题。