中国六大国有银行今年上半年不良贷款齐升，净息差持续承受压力。

中国工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、邮储银行和交通银行，上星期五（8月29日）公布2025年半年度报告。六家银行上半年营收均增，不过工行、建行、中行的净利润同比下降0.85%至1.4%，实现归属股东的净利润共计6825.24亿元（人民币，下同，1228.6亿新元）。

据澎湃新闻报道，截至6月末，工行、建行、农行和中行的不良贷款余额，较去年末分别增加206.47亿元、196.21亿元、191.10亿元和158.75亿元。作为按揭贷款投放主力军，六大行上半年个人住房贷款的不良率也均增加。

另受贷款市场报价利率（LPR）下调等影响，六家银行上半年净息差集体走低，净利息收益率同比下降13至21个基点。

首先，不良贷款的上升是核心问题之一。报告显示，工行、建行、农行和中行的不良贷款余额较去年末分别增加了206.47亿元、196.21亿元、191.10亿元和158.75亿元，这与房地产市场的持续低迷密切相关。作为住房按揭贷款的主要提供者，这些银行的个人住房贷款不良率普遍上升，这可能源于购房者还款压力增大、房价波动以及整体消费疲软。 

不过，需要注意的是，虽然不良余额在绝对值上增加，但多家银行的不良贷款率实际上小幅回落（如工行1.33%、农行1.28%、中行1.24%，较年末下降0.01-0.04个百分点），这可能是因为总贷款规模在扩张，稀释了不良比例。 

这表明银行在风险防控上仍有一定韧性，但如果经济复苏不及预期，尤其是房地产链条上的中小企业和个人债务问题恶化，不良资产的拨备压力可能会进一步放大。

其次，净息差的集体走低（同比下降13-21个基点）是另一个普遍痛点，主要受LPR多次下调和存款利率调整的影响，这本质上是央行宽松货币政策的副产品，旨在刺激信贷需求和经济活动。 例如，中行的净息差降至1.26%，工行则为1.16%。 

这导致利息收入增长放缓，甚至部分银行如工行、建行和中行的净利润同比微降0.85%-1.4%。尽管总营收仍实现增长（六大行合计超1.83万亿元），但这依赖于非息收入的占比提升，比如手续费、理财和投资收益的贡献在增加，这显示银行在向多元化转型，以对冲传统存贷业务的压缩。

总体上，这份“成绩单”凸显了中国银行业在经济下行周期中的挑战：高负债率的环境下，银行作为资金中介的角色更显吃力，但作为国有机构，它们有政府隐性担保和政策支持的优势，比如通过中期分红计划来稳定投资者信心。 如果宏观政策继续发力（如进一步降息或财政刺激），短期内可能缓解压力；但长期看，银行需要加强数字化转型和风险管理，以适应低增长、低利率的新常态。

相比之下，邮储银行和交行的表现相对稳健，净利润实现小幅增长，这可能得益于其零售业务布局更灵活。总之，这不是崩盘信号，而是结构性调整的体现，中国经济体量巨大，银行业仍有缓冲空间。