在特朗普重塑全球贸易格局的过程中，日本的作用举足轻重。在特朗普看来，其强硬手段已然显现出实际效果。美方自始至终不断释放与日方达成协议的可能性，尽管多次派代表团磋商，协议却迟迟未能敲定，直至近期才最终落定。

从狭义角度看，这无疑是特朗普策略的一次成功，尤其若日本成为其他国家效仿的 “多米诺骨牌”，其影响将更为深远。

目前，在所有对美存在大额贸易顺差的国家中，日美这份协议要么对美国最有利，要么是负面影响相对最小的。

美国对日本进口商品加征 15% 的关税，这一比例高于对英国的 10%，但英国对美并无贸易顺差。

如先前报道所述，日本谈判代表在会谈中表现出的不满，令习惯了日本极致礼貌的华盛顿外交官们颇为惊讶。

东京此次态度强硬，日本财务大臣明确表示，该国持有的 1.1 万亿美元美国国债（目前日本是美债最大持有国），可作为谈判中的重要筹码。

今年 4 月，特朗普宣布对日本加征关税后，市场上便有传闻称日本对冲基金开始抛售美债，这进而引发了更大范围的抛售，也让外界对全球最大经济体及美元的避险属性提出了更深层次的疑问。

因此，这份协议的达成本身意义重大，也为欧盟等其他主要经济体树立了范例。

协议达成当天，正值日本在东京接待欧盟领导人之际。此前有消息称，日本、欧盟与加拿大或会协同采取报复措施，而协议的落地使得此类计划就此搁浅。

欧盟内部部分成员国可能会疑惑，为何自身无法达成类似协议 —— 特别是眼下德国与法国正加紧对美国科技巨头采取反制措施。

全球都在期待协议的更多细节，目前已知的是，日本成功维护了其农产品进口市场，只是会增加美国稻米的进口量。

美国大型汽车在日本市场不受欢迎的状况能否改善，目前尚不明朗，但日本私营企业将得到支持，计划以某种形式在美国投资 5000 亿美元。

日本原本打算静观其变，看看特朗普 8 月 1 日对多国加征更严苛关税后，国际市场会有何反应，最终还是与美方达成了协议。

日本首相在国内的政治弱势可能是促成协议的原因之一，不过印尼、菲律宾等国此前也已与美方达成协议。

但总体而言，美国对主要盟友加征的关税，在一年前还是难以想象的，而这些盟友因担心局势进一步恶化，只得无奈妥协。对日本来说，特朗普曾威胁要加征 25% 的关税。

美国关税收入持续增长

当前，美国政府凭借关税获得了不菲的收入，且尚未遭遇针对美国出口商的报复。截至目前，今年的关税已为美国财政部带来超 1000 亿美元的进账，约占联邦总收入的 5%，而过去这一比例通常仅为 2%。

美国财政部长斯科特・贝森特预计，全年关税收入将达 3000 亿美元。尽管这与所得税收入相比仍有不小差距，但已是一笔可观的数目，且这笔收入的获取并未引发直接报复，也没有引发此前市场担心的动荡。

然而，事情并未就此结束。核心问题在于：这些关税的成本究竟由谁承担？最终，美国消费者可能要承担大部分成本，因为进口商品价格已开始上涨。

贝森特等官员曾称，美元升值将缓解消费者的进口成本压力，但实际情况却截然相反。

今年上半年，美元对一篮子全球货币贬值 10%，这不仅抵消了关税本应起到的缓冲效果，还进一步推高了进口成本。

这背后有着更复杂的背景。英格兰银行行长安德鲁・贝利本周表示，做空美元已成为金融市场上最热门的交易。

他还提到，市场中原本稳定的避险机制（尤其是围绕美元的）已基本崩溃，企业和交易员正降低对美元资产的持有，并通过交易或 “对冲” 手段来缓冲美元贬值带来的风险。

正如之前所探讨的，市场上有一种猜测：美元走弱或许正是这些干预手段的目标之一，旨在助力美国铁锈地带的制造业恢复竞争力。

此外，美国的这些行动也在不经意间帮了主要竞争对手中国 —— 让中国有机会向世界展现自身作为更稳定贸易伙伴的角色。

在全球贸易战的第一阶段，日本对白宫来说无疑是一场重要胜利，这也驳斥了 “特朗普总是临阵退缩（TACO）” 的说法。

下周最后期限前，这或许会转化为更明显的胜利，进一步提振市场乐观情绪，但整体经济前景依旧充满变数。