美国证券交易委员会（SEC）于7月22日加速批准纽约证券交易所 Arca 上市 Bitwise 10 Crypto Index ETF。这是一款多资产产品，其基础投资组合包括 XRP、Solana、Cardano 和其他七种数字资产以及比特币和以太坊。

该命令以第34-103531号发布，结论是该提案“符合《交易法》第6(b)(5)条的规定”，因为其旨在“防止欺诈和操纵行为和做法，促进公正公平的贸易原则，（并）保护投资者和公共利益”。

Bitwise 的信托已在场外交易，代码为 BITW，但转换为交易所交易基金（ETF）将使该工具首次进入国家交易所。

SEC 的命令记录了该基金的最新资产组合：78.72%的比特币（BTC）、11.10%的以太坊（ETH）和4.97%的 XRP，剩余配置分布在 Solana、Cardano、Sui、Chainlink、Avalanche、莱特币和 Polkadot。

虽然权重需要每月重新平衡，但委员会要求至少85%的投资组合仍保留在已经支撑其他 SEC 批准的交易所交易产品的资产中，从而有效地将小型山寨币的总份额限制在15%。

交易与市场部发布授权批准后，美国 SEC 秘书办公室几乎立即介入。助理秘书 Sherry R. Haywood 在一封简短的信函中援引美国 SEC 《实践规则》第431条，通知纽约证券交易所 Arca：“委员会将审查授权行动”，并且“根据第431(e)条，7月22日的命令将暂停执行，直至委员会另行下达命令为止。”该暂停令冻结了转换过程，并使 BITW 保持其目前的场外交易形式。

这一程序上的“鞭策”立即引起了 X 平台上 ETF 专家的强烈反应。彭博社分析师 James Seyffart 写道：“我们已经批准了 Bitwise 10指数基金（BITW），但就像本月早些时候灰度的 GDLC 一样，Bitwise 也被一位或多位委员搁置。这意味着他们目前还不能真正将其转换为 ETF。” 

另一位分析师 Nate Geraci 称此事为“怪异的情况”，并认为 Bitwise 和灰度（Grayscale）“都应该被允许尽快转换/上线”。

该暂停机制与委员会7月初对灰度数字大盘 ETF 的处理方式如出一辙，凸显了委员会内部在如何快速将美国加密 ETF 的发行范围扩展到单一资产产品之外的问题上存在分歧。

由于第431条规则的审查具有自由裁量权且开放性，因此委员会没有解除暂停或发布最终裁决的法定期限。从历史上看，审查可能需要几周到几个月的时间；在此期间，批准令不具有法律效力。

市场参与者关注两个问题。首先，XRP 的纳入——长期以来一直是 SEC 加密货币执法议程上的焦点——是否促使一位或多位委员寻求进一步审查。其次，SEC 是否会利用此次审查对多资产加密货币 ETF 施加新的条件，例如更严格的托管、定价或监控标准。

虽然暂停上市不会对 BITW 股东产生直接影响，但 Bitwise 辩称，在纽交所上市的 ETF 将收窄价差，消除溢价与折价的错位，并通过拒绝处理场外交易产品的经纪平台扩大分销。

该公司在提交的文件中还声称，通过使股票纳入合并盘口和《交易法》的报告框架，受监管的交易所交易“将增强透明度和投资者保护”。

目前，该基金的命运掌握在委员会手中，而委员会显然正在努力加快开放美国市场，吸引多元化的加密货币投资。

在审查结束之前，那些渴望获得一个能够将比特币、以太坊、瑞波币和其他大型山寨币捆绑在一起的受监管投资工具的投资者将不得不等待，或者继续依赖缺乏ETF结构性保障的场外交易信托。