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美联储“鹰”击长空准备硬着陆迎接衰退,美股走向何方?
 陆一夫    
2022年09月22日 14:40
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美联储主席鲍威尔为了控制通货膨胀已经准备好、有意愿且有能力让美国陷入经济衰退,债券交易员正为其中涉及的风险做好准备。

在美联储决定连续第三次加息75个基点后,较长期国债收益率于9月21日下跌,美联储大幅升息之际,其互换利率市场预测还显示,11月美联储需要继续升息75个基点,鲍威尔坦承这场与通胀的斗争将带来一些痛苦,美国经济软着陆的可能正在逐渐消失。

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2023年上半年的美联储短期利率已经跃升,使市场的政策利率预期与官员预期的近4.6%一致,这表明交易员相信,美联储决心在通胀稳步走低之前采取积极行动。

RBC全球资产管理公司的BlueBay 美国固定收益团队负责人Andrzej Skiba说,如果它们明显超过4%,那么经济衰退的可能性就很大,前端遭到抛售表明点阵图更加鹰派,后端的上涨则表明衰退是不可避免的。

根据到2023年年底的掉期定价,对衰退的预期很明确,2023 年下半年的衍生品合约意味着在年底前下调半个百分点,但美联储目前的预期是,政策利率将在2023年底高于4.5%,然后在2024年底降至3.9%。

Stifel Nicolaus & Co. 的策略师Chris Ahrens说,市场大多数人似乎认为,美联储可能会做过头,他认为,美联储将利率升至其目前预估水平之上的可能性升高 。

1、美联储再次升息75基点 鲍威尔承认软着陆希望减退

鲍威尔在新闻发布会上表示,增长放缓和劳动力市场疲软将是央行恢复价格稳定的代价,在最新的经济预测摘要中,美联储官员预测2023年失业率将升至 4.4%。

2年期和10年期国债收益率差周三大降12个基点至负52个基点,接近8月的低点。美联储会议后,美国国债曲线的另一个关键部分重新倒挂,10年期国债收益率自6月以来首次超过30年期国债收益率。

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2、美国股市在美联储利率决策后大多会反弹

从历史来看,美国股市可能会在本次美联储利率决定公布后出现释放性的反弹,尤其是如果决策官员没有祭出100基点加息或者发表过度鹰派言论的情况下,过去18个月里,在美联储的10次利率决定之后,有八次标普500指数是上涨的,尤其是在1月、3月和6月,这几次的股指涨幅在6%-9%之间,而且都是在决策公布前经历了大跌,与当前的市场状况类似。考虑到股票轻仓位,现金水平创纪录高位以及标普500指数期货合约的空头头寸,可能意味着在9月21日晚些时候美联储会议之前市场整体持看跌观点,这也就使得股市对后续潜在反弹可能会更加敏感。 

编辑: 陆一夫
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