较高的实际利率可能传导至公司借贷成本上。这将对高负债公司造成巨大压力，其债务负担的可持续性将遭受质疑。

分析认为，美国实际利率持续的飙涨才是近期美股科技股回落的主因。

以科技股为主的纳斯达克(15188.3923, 34.94, 0.23%)综合指数开年以来遭遇了自2016年以来最糟糕的开局，首个交易日便下跌超过3%。虽然最近经历连续反弹，但仍累计下跌近5%。

未盈利及最近才上市的科技公司下跌更为严重。高盛(390.31, -12.74, -3.16%)统计显示，今年以来不盈利的科技公司股票下跌7%，而上市不满一年的公司则下跌9%。

与此同时，美国实际利率持续上涨。自去年12月以来，与通胀挂钩的10年期美债收益率已飙升0.24%，达到-0.86%。美国实际利率今年的涨幅超过普通美国国债的收益率的涨幅，两者之间的差距从2.60%降至2.58%。

机构分析认为，对于风险较高的资产来说，实际收益率的上升才是最令人担忧的。

较高的实际利率可能传导至公司借贷成本上。

德意志银行分析师Jim Reid的研究显示，企业信用利差——与美国政府相比，投资者要求公司支付的额外收益率——近年来与实际利率的关联性越来越大，当实际利率攀升时，往往会扩大。

这将对高负债公司造成巨大压力，其债务负担的可持续性将遭受质疑。

根据EPFR的数据，美国实际利率在2021年降至历史低点，投资者在这一年中向持有通胀保值政府债券的基金（即Tips）投入了创纪录的700亿美元。

法国巴黎银行(37.51, 0.73, 1.98%)（BNP Paribas）发达市场策略主管Sam Lynton-Brown表示，随着美联储购买速度放缓，并将在未来几个月内结束，Tips价格可能会下滑，这可能会加剧实际收益率的走高。