7月21日，2026年《财富》中国500强排行榜正式发布。这份榜单覆盖上市及非上市企业，是观察中国大型企业发展格局和产业变迁的重要窗口。

先看宏观数据。今年500家上榜的中国公司在2025年的总营业收入达到14.26万亿美元，较上年增长约0.3%；净利润达到7949亿美元，较上年增长约5%。营收门槛约为35.4亿美元。按美元计算，2025年中国GDP总量达到19.63万亿美元，500家上榜公司的收入总和接近中国当年GDP的四分之三。

头部格局基本稳固，但民企正在向前十逼近

国家电网有限公司以5553.7亿美元营收连续第四年位居榜首，中国石油和中国石化分列第二、第三位，中国建筑集团排名第四。苹果最大代工企业鸿海精密位列第五，较去年上升1位，仍是排名最高的台湾地区公司。中国工商银行位列第六。

京东集团成为今年前十位中唯一的大陆民营企业，位列第9位，较去年上升2位，继续保持大陆民营企业最高排名。这是京东连续第二年稳居前十，也是前十榜单中唯一一家非国有、非金融、非能源的纯市场化企业。

把京东放在前十的位置上，它的意义不仅是“民企第一”，而是它证明了在一个由能源、基建和金融主导的头部榜单里，互联网平台经济依然有资格坐在牌桌上。

互联网企业整体向上，腾讯蝉联“最赚钱”

中国几家互联网代表企业的营收规模仍在持续增长：京东位列第9位，较去年上升2位；阿里巴巴位列第15位，较去年上升3位；腾讯位列第27位，较去年上升5位；拼多多位列第65位，较去年上升5位；美团位列第76位，较去年上升4位。

上述五家企业中，腾讯是唯一净利润同比增长的公司，去年的净利润超过312亿美元（约合2114.76亿元人民币），是榜单中最赚钱的互联网企业。

在最赚钱的十家上榜公司中，除五家商业银行、中石油和中国移动外，今年进入利润榜前十的有三家民营企业：台积公司、腾讯、中国平安。其中，台积公司以544.88亿美元净利润位居利润榜榜首，净利润同比增长51%；腾讯2025年净利润同比增长约16%，以超过312亿美元排在利润榜第6位；中国平安2025年净利润超过187亿美元，位列利润榜第9位。

这十家公司在去年的总利润约为3341亿美元，约占上榜公司利润总和的42%。

腾讯的意义在于：在互联网行业整体营收扩张但利润承压的背景下，它依然是唯一一个能把“规模”和“利润”同时做大的玩家。 当阿里巴巴和拼多多在营收榜上攀升时，腾讯在利润榜上独自守住了互联网的阵地。

新消费“三剑客”首次上榜，泡泡玛特利润率跻身前十

新上榜公司中，三家新消费领域的热门公司首次跻身500强——泡泡玛特、蜜雪集团和老铺黄金，这三家企业均为港股上市公司。《财富》指出，三家企业的增长分别反映了消费者对情绪价值、性价比和文化溢价的关注，折射出当前消费市场的不同趋势。

其中，泡泡玛特国际集团有限公司以51.64亿美元营收排名第393位。这是在业绩爆发式增长后，泡泡玛特首次上榜。《财富》表示，以LABUBU为代表的IP宇宙全球破圈，全球化战略进入收获期，海外营收占比大幅提升。2025年全年业绩公告显示，公司营收371.2亿元，同比增长184.7%；归母净利润127.8亿元，同比增长308.8%。海外收入162.7亿元，占总收入43.8%，其中美洲市场收入68.1亿元，同比增长748.4%。

泡泡玛特的上榜之所以值得反复咀嚼，不只是因为它“来了”，而是因为它“怎么来的”。 榜单中，泡泡玛特以56%的净资产收益率位列全榜第二，净利润率超过34%，居利润率榜第十位。这种“高增长+高利润”的组合，在500强中极为罕见。

净利润率最高的前十家公司中，有两家来自白酒行业——贵州茅台和泸州老窖，分别排在利润率榜第四位、第七位。泡泡玛特以34.4%的净利润率位列第十，成为唯一一家同时登上营收榜和利润率榜前十的新消费公司。它的ROE（56%）甚至超过了老铺黄金（43%）和海底捞（39%）。

泡泡玛特的商业模式已经完成了从“潮玩公司”到“IP文化集团”的进化。 毛绒产品已取代手办成为第一大品类，收入占比50.4%，改变了外界对公司“盲盒依赖”的印象。它正在证明：中国消费品牌可以不靠性价比、不靠渠道下沉，而是靠原创IP和情绪价值在全球市场获取商业回报。

两条产业链正在重塑榜单格局

如果说新消费代表了需求端的结构性变化，那么AI硬件和新能源汽车则代表了供给端的产业升级。

行业方面，今年上榜公司数量最多的行业是金属产品行业，共有57家公司上榜，收入总额达1.29万亿美元。湖南黄金成为排位跃升幅度最大的公司，排名较去年上升155位。

新能源汽车行业及相关产业链延续增长态势，零跑科技、中创新航、小鹏集团的排名分别上升151位、125位和113位。AI硬件产业链同样表现抢眼，TCL科技、中天科技、蓝思科技排名显著提升。

值得关注的是，AI硬件与新能源汽车两大产业链正在成为榜单中最显著的增长引擎。这与2026年全球AI资本开支狂潮和中国新能源汽车全球扩张的宏观背景高度吻合——前者拉动的是算力基础设施和半导体设备，后者拉动的是电池、材料和整车制造。这两条产业链的共同特征是：它们都处于全球需求的扩张期，且中国在其中拥有不可替代的供给能力。

与此同时，传统行业仍在承压。此次《财富》中国500强中共有55家上榜公司未能盈利，亏损榜前十家公司中，共有七家房地产公司。

2026年共有8家房地产相关企业跌出500强，包括中梁控股、旭辉控股、正荣地产、融信中国、金科地产、仁恒置地、合生创展及珠海万达商管。碧桂园、万科等头部房企营收跌幅普遍超30%。上榜房企数量已从三年前的33家减少至23家。

把这一切拼在一起，2026年《财富》中国500强描绘了一幅新旧动能切换的清晰图景。

旧动能在退潮。房企批量消失、亏损榜被房地产主导——曾经的中国经济支柱，正在经历一场漫长的出清。

新动能在崛起。新消费“三剑客”首次上榜，泡泡玛特用34%的净利润率和56%的ROE证明了中国消费升级的另一个方向。AI硬件和新能源汽车产业链批量上升，成为推动排名变化最显著的力量。

腾讯蝉联互联网利润王，京东守住民企前十唯一席位，说明在旧动能退潮、新动能尚未完全接棒的过渡期，互联网平台依然是连接新旧两端最稳定的桥梁。

这份榜单的价值，不在于它告诉人们“谁最大”，而在于它告诉人们“谁在变大、谁在变小”。而那个方向，已经很清楚了。