华尔街那些经历过大风大浪的老交易员们，最近开始坐立不安、直冒冷汗了。

原因非常诡异，因为他们看到，思科、英特尔、高通——这几个在股市里沉寂了整整25年的老古董，居然最近齐刷刷地又创下了历史新高。

很多新股民可能不知道，25年前，也就是1999年到2000年互联网泡沫最疯狂的时候，这几家公司可是当时的绝对顶流。比如思科，当年可是全球市值第一的巨无霸。但自从泡沫破裂后，它跌入深渊，硬生生熬了25年才爬回到当年的那个高点。

这就好比一部恐怖电影里，消失了20多年的怪物，突然又活生生地站在了你面前。 难怪盈透证券的首席策略师会说，看到现在的大赢家恰好又是这几家公司，简直是一个令人毛骨悚然的巧合。

其实，不仅是老面孔回归让人害怕，现在整个科技股的亢奋程度，已经到了极其危险的边缘。

技术面上有一个非常吓人的数据，费城半导体指数现在已经偏离它的200日均线高达63%了。这是什么概念？这是自2000年互联网泡沫破裂以来，最夸张的一次偏离。当年大崩盘前夕，这个偏离度是111%。

更有机构把现在由ChatGPT引爆的这波纳斯达克行情，跟当年互联网时代初期的走势放在一起重叠对比，发现两条曲线的吻合度惊人。

如果按照这个剧本走下去，当年轰轰烈烈的世纪大崩盘，很可能已经在路上了。连电影《大空头》的原型迈克尔·伯里都直接发帖说：“现在的感觉，太像1999年泡沫破裂前的最后几个月了。”

那么，咱们现在真的坐在一个随时会爆炸的火药桶上吗？

老实说，还是有一些不太一样的地方。当年的互联网泡沫，纯粹是靠讲故事圈钱，思科当年的市盈率被炒到了恐怖的196倍。但现在的芯片股大概在27倍左右。毕竟，现在大家搞AI，是有实打实的盈利预期在支撑的。

现在的AI大厂建数据中心，确实就像当年扯光缆、修基站一样，是一个巨大的升级周期。但是，这里面藏着一个极其致命的灵魂拷问：当目前拼命砸钱搞AI军备竞赛的那几家科技巨头里，一旦有一家突然认怂说我不投了，其他几家还会不会像现在这样疯狂砸钱？ 到那个时候，现在的股价还能不能撑得住？

其实最让投资人绝望的，并不是不知道这是泡沫，而是哪怕你明知道这是泡沫，你也不敢随便下车。

为什么？因为历史告诉我们，当年如果你因为害怕，在1999年就清仓跑了，那你将完美错过纳斯达克在崩盘前最疯狂、最赚钱的那一段抛物线式大暴涨。

在贪婪与恐惧之间，这注定是一场极其残酷的击鼓传花游戏。你觉得现在火爆的AI科技股，是一个能持续十年的超级大牛市，还是马上就要破裂的世纪大泡沫呢？如果让你选，你现在是闭眼买入，还是清仓看戏？