人工智能的浪潮来得迅猛而彻底，几乎重塑了整个科技世界的运行逻辑。在这场变革的核心，英伟达和OpenAI正以惊人的速度编织一张庞大的资本与算力网络。

不久前，英伟达宣布将向OpenAI投资高达1000亿美元，用于建设足以支撑一座中等城市用电量的AI数据中心。这笔交易不仅刷新了人们对“基础设施投资”的认知，更因其内在的闭环逻辑——英伟达出钱，OpenAI用来买英伟达的芯片——引发了对AI泡沫的深切忧虑。

但这只是冰山一角。就在消息公布后不久，OpenAI又确认与甲骨文达成一项价值3000亿美元的云服务协议，计划在美国得克萨斯州等地建设名为“星际之门”的超大规模数据中心。

而甲骨文为支撑这些设施，随即向英伟达采购巨额芯片。资金从英伟达流出，经由OpenAI和甲骨文之手，最终又回流到英伟达的财报中，形成了一条看似自洽却令人不安的资金循环。

类似的结构在CoreWeave身上同样清晰可见。这家新兴云服务商因专注于提供英伟达GPU算力而迅速崛起。英伟达不仅在它上市时购入7%股份，还承诺未来购买63亿美元的服务。

另一边，OpenAI在IPO前获得了CoreWeave 3.5亿美元的股权支持，随后又将云服务合同扩大至224亿美元。这些交易层层嵌套，将硬件制造商、云平台和AI开发商的命运紧紧捆绑在一起。

业内普遍认为，这种深度合作源于对算力需求的真实压力。AI模型的训练和推理消耗着前所未有的计算资源，单靠传统融资模式已难以支撑。AMD与OpenAI的合作被视为打破技术垄断的关键一步，也让这家长期处于追赶地位的芯片厂商看到了弯道超车的机会。

与此同时，微软、Meta等科技巨头也在加速布局，Meta预计到2028年将在AI基础设施上投入6000亿美元，而微软仅在2024年第三季度就宣布新增300亿美元的数据中心支出。

然而，这种由少数巨头主导、交易网络高度互联的模式，也让一些观察者感到不安。历史的回声隐约可闻——上世纪90年代末的互联网泡沫中，企业通过交叉采购和互刷服务来虚增收入，最终导致市场崩盘。

尽管今天的AI已有真实产品和用户，但OpenAI至今仍未实现盈利，其支出远超收入，预计要到本十年末才能转正。如此庞大的投入，是否建立在可持续的商业逻辑之上，仍是一个悬而未决的问题。