面对停滞的经济数据与超预期的通胀压力，新西兰联储再度扣动降息扳机。8月20日，该行宣布将官方现金利率（OCR）从3.25%下调至3%，这一决定符合市场普遍预期，也使利率水平降至三年来的低点。货币政策委员会成员之间出现明显分歧，最终以4比2的投票结果通过了25个基点的降幅，少数成员甚至主张更激进的50基点下调。

 

在政策声明中，新西兰联储直言国内经济复苏已陷入停滞。初步数据显示，今年第二季度GDP可能环比下滑0.3%，第三季度也仅有望实现0.3%的微弱增长。家庭与企业支出正受到多重因素的制约：全球贸易政策不确定性持续发酵、国内就业市场呈现萎缩态势、部分必需品类价格攀升，以及房地产市场持续低迷带来的负面财富效应。

 

尽管通胀前景有所上修——预计今年晚些时候消费者价格指数可能触及3%，到2026年中仍将保持在2.2%的水平，明显高于五月预测的1.9%——但决策者显然认为支持增长是更紧迫的任务。新的预测路径显示，OCR均值预计在年底降至2.71%，并在2026年初触及2.55%的低点，这预示着至少还有一次、很可能两次各25基点的降息操作。

 

市场对此反应迅速。决议公布后，新西兰元兑美元汇率应声下挫超0.5美分，国债收益率全线下滑，10年期及对政策敏感的2年期品种收益率均下跌超过10个基点，创下自4月以来最大跌幅。

 

此番降息使新西兰走在了全球宽松浪潮的前沿。自去年8月开启降息周期以来，新西兰联储已在八次会议中累计降息七次，总幅度达到250个基点。这一节奏远超邻国澳大利亚（累计降息75基点），也比在去年末降息后一直按兵不动的美联储更为激进。

 

分析人士迅速调整了预期。新西兰银行研究主管Stephen Toplis表示，鉴于联储极其鸽派的立场，现已预期10月将再降息25基点，并在11月进行本轮周期最后一次同等幅度下调，使OCR终值降至2.5%。低利率环境将受到中右翼政府的欢迎，该政府正着眼于2026年底的大选，并将恢复经济增长作为核心承诺。不过新西兰联储也提醒，经济前景仍面临双向风险，家庭和企业的谨慎行为可能进一步抑制增长，但也可能随着降息效果全面传导而加速复苏。