尽管中美地缘政治摩擦持续发酵，中国企业赴美上市的热度却未受抑制。数据显示，2025 年上半年共有 36 家中小型中企登陆美国资本市场，另有 40 家企业正排队等待纳斯达克挂牌，涵盖移动广告、中医药等多个领域。若全部完成上市，全年中企在美 IPO 数量将突破 76 家，远超 2024 年的 64 家纪录。

这一现象的核心驱动力来自境内外资本市场的制度差异。植德律师事务所研究表明，中国企业完成 IPO 平均需 9-12 个月监管审批，香港市场需 6-9 个月，而美国仅需 4-6 个月。Aerion Capital 执行合伙人马学礼指出，国内上市审核存在较强主观性，监管部门需综合评估企业对国家战略产业的贡献度；相比之下，美国市场更注重客观合规性，企业只需满足量化指标即可启动上市程序。这种差异使得 SPAC（特殊目的收购公司）等创新上市方式成为新选择，2024 年通过 SPAC 赴美上市的中企数量较前一年近乎翻倍。

然而，中企赴美上市的扩张已引发监管层面的连锁反应。2025 年 5 月，美国国会议员以国家安全为由，要求 SEC 对多家中概股启动退市程序；6 月，SEC 进一步提出强化信息披露要求，重点关注中国企业的审计合规性。这种监管博弈的背景，是截至 2025 年 3 月在美上市的 286 家中企所形成的 1.1 万亿美元市值规模。其中，茶饮品牌霸王茶姬的案例颇具代表性：该企业 4 月通过纳斯达克 IPO 募资 4.11 亿美元，创下中国消费类企业海外融资纪录，其全球 6440 家门店的规模化运营模式，成为资本市场关注的焦点。

值得注意的是，这种资本流动背后存在深层制度逻辑。境内资本市场的主板、科创板等板块对企业盈利能力、研发投入等设置了严格标准，例如主板要求近三年净利润累计超 1.5 亿元，科创板要求研发费用占比不低于 15%。而美国市场对未盈利企业的包容性更强，2025 年纳斯达克通过第五套标准允许市值 40 亿元以上的未盈利生物科技企业上市。这种制度落差，使得更多中小型创新企业选择 “用脚投票”。

当前的市场格局呈现出显著的双向特征：一方面，中企赴美上市的结构性需求依然强劲，2025 年 7 月单月就有 13 家企业完成 IPO，募资总额达 2.88 亿美元；另一方面，美国监管机构的审查趋严，SEC 已对多家提交空白招股书的中企发出拒绝函，凸显跨境资本流动中的合规风险。这种博弈态势，正推动中企在寻求资本效率与应对监管压力之间寻找新的平衡点。