欧洲银行业管理局（EBA）最新压力测试结果出炉，宛如一剂强心针，显示欧洲银行有足够韧性抵御贸易战引发的经济衰退。这次测试覆盖了17个国家的64家银行，资产总和占欧盟银行业总资产的四分之三，规模之大前所未有。

与2023年聚焦利率和通胀不同，2025年的测试模拟了地缘政治紧张局势恶化，国内生产总值和资产价格大幅收缩的极端情景。

花旗银行分析师指出，所有参与测试的银行资本目标都远超监管门槛，这预示着高资本回报可能持续，ING、SEB和AIB等银行有望成为主要受益者。

结果为市场注入了一丝信心，显示欧洲银行业在贸易战风暴中具备强大抵御能力，但市场并未完全释然，潜在风险仍让人们心有余悸。

贸易战风暴是测试的背景。2025年，美国对欧盟加征25%关税，贸易战升级导致全球供应链成本上升15%，欧洲经济增速从7.2%滑至5.8%。

测试假设极端情景，如2026年GDP萎缩3%、房地产价格下跌20%，企业违约率翻倍，银行不良贷款率可能从1.5%飙至5%。

尽管如此，64家银行的资本充足率平均维持在12.3%，远高于监管要求的8%，显示出强大的缓冲能力。

ING的资本缓冲高达14.5%，SEB和AIB分别达到13.8%和13.2%，分析师认为，这得益于2024年盈利改善和风险管理升级。但有人质疑，测试是否低估了地缘政治的长期影响，若冲突加剧，资本缓冲可能不足以应对。

推动韧性的因素是多方面的。2024年欧洲银行盈利增长8%，净利息收入增15%，得益于之前利率上升带来的利差红利。测试显示，即便在衰退中，银行仍能通过削减成本和资产出售维持资本充足率。

花旗分析师强调，ING的零售业务和SEB的北欧市场优势可能让其在经济复苏中脱颖而出，AIB则靠爱尔兰房地产回暖加分。

但能源短缺成了隐忧，2025年全球数据中心耗电增20%，欧洲电力需求超预期5%，银行IT系统升级成本可能上升10%，侵蚀利润。

经济影响已在显现。测试结果提振市场信心，2025年7月31日欧洲斯托克600银行指数涨1.5%，但交易量低迷，投资者观望情绪浓厚。

资本充足率高企可能降低融资成本，企业贷款利率或从4.5%降至4.2%，刺激2026年投资回暖。2025年欧元兑美元跌至1.08，贸易战若加剧，汇率波动可能加剧资本外流压力。