7月23日，比特币杂志首席执行官大卫·贝利（David Bailey）发起的一场投机性讨论，引发了比特币支持者和以太坊支持者之间关于权益证明（PoS）安全模型如何与传统资本市场互动的新一轮争论。

此次交易所的成立正值上市的以太坊资产管理公司稳步增持和质押以太币的背景下——这一趋势正在兴起。

贝利的设想取决于这种集中度：如果一群公司资产负债表持有大量质押的 ETH，在他看来，股票市场策略可以取代直接购买代币来获得验证者的控制权。

贝利开门见山地说道：“如果足够多的 ETH 验证者由公共以太坊财务公司拥有（约占 ETH 总供应量的20%），你就可以对公共股权发起51%攻击（即获得多数控制权，通过资本市场有很多方法可以实现这一点）——这样你就拥有了对以太坊的治理控制权。换句话说，证券法将成为 ETH 的共识机制。”

他进一步阐述了这个想法，声称该策略“开启了一个相当有趣的投资策略”，并补充道：“由于以太坊不是证券，因此以太坊持有者没有合法权利......你可以重组链，削减其他用户，搞砸所有资产和在以太坊上发行的 L2......合法掠夺。”

贝利假设的核心基于两个相互关联的假设：首先，公开上市的以太坊财务公司积累了足够大比例的质押以太坊；其次，敌对行为者可以通过敌意收购、激进运动或其他资本市场策略获得这些公司的董事会或管理层控制权，而无需直接在链上购买以太坊。

针对攻击者必须购买大量以太币并从而使现有持有者致富的反驳，贝利写道：“你不需要购买任何以太币，你只需购买已经拥有它的公司的股票。”

批评者迅速对其技术前提和现实可行性提出了质疑。匿名评论员 Birdnals 认为，这种情况需要监管“5家以上上市公司”的多个董事会同时进行秘密勾结，并且“需要数百名员工/代理人参与才能完成这种勾结……其中许多是ETH 的巨头”。

他们警告称，此类行为可能引发“欺诈、违反反垄断法、《反诈骗及腐败组织法》（RICO）”以及其他责任，使该提案在法律和操作上都变得脆弱。贝利回应称，“敌意收购在资本市场自成一体”，并质疑如何才能在不损害其他49%无辜股东利益的情况下实施“社会削减”。

以太坊社区的技术人员驳斥了“验证者所有权等于治理权”的框架。前联邦探员 Tigran Gambaryan 回应道：“区块生产和 MEV 或许可以，但治理不行。ETH 的运作方式并非如此。ETH 的治理是在链下进行的。”

以太坊用户 nicholasb.eth 也表示：“虽然许多 PoS 区块链采用链上治理，但以太坊却没有。区分这一点很重要。并非只有拥有最多ETH的人（或一群协调一致的持有者）才能控制网络。” 他称贝利先前的说法“与事实不符”。