2025年5月1日，日本东京，日本央行行长上田一夫在日本央行政策会议后出席新闻发布会。

周二，日本央行4月30日至5月1日政策会议的意见摘要显示，一些日本央行董事会成员认为，如果美国关税问题的发展趋于稳定，那么在暂时暂停加息后仍有恢复加息的余地。

摘要显示，虽然董事会普遍认为美国关税对日本经济造成了损害，但一些人表示，这种损害不太可能破坏日本央行持续实现2%通胀目标的进程。

（2025年5月1日，日本东京，日本央行行长上田一夫在日本央行政策会议后出席新闻发布会。REUTERS/Kim Kyung-Hoon/File Photo）

摘要援引一位委员的话说：“由于美国经济增长放缓，日本央行将暂时停止加息。但不应过于悲观，必须以灵活机动的方式实施货币政策，例如根据美国政策的变化恢复加息。”

另一种意见认为，日本央行的政策路径可能会随时改变，因为日本经济和物价的前景可能很快转好或转坏，这些取决于围绕美国关税的事态发展。

第三种观点认为：“日本央行的加息立场不会改变，因为我们预测通胀率将达到2%的目标，而实际利率则是深度负值。”

这番话凸显了日本央行的决心---即尽管面临特朗普关税政策的不确定性，日本央行仍将坚持加息立场。当前通胀持续超目标运行，叠加就业市场吃紧推升企业薪资压力，构成其决策关键支撑。

在4月30日至5月1日的会议上，日本央行将利率稳定在0.5%，并大幅下调了经济增长预期，这表明围绕美国关税的不确定性以及对出口的打击，可能会使政策在一段时间内处于按兵不动的状态。

日本央行的利率审议是在决策者关注特朗普关税带来的全球经济衰退担忧之际进行的。

但在美国和中国同意在至少90天内削减高额关税，从而缓和了世界两大经济体之间可能造成破坏的贸易战之后，周一全球股市大涨。

一位委员在5月份的会议上被引述说，日本央行的经济增长和物价预测只是临时性的，未来可能会大幅修改，因为美国关税政策的发展和企业的反应都是不确定的。

会议摘要显示，董事会还讨论了即将对日本央行债券缩减计划进行的审查，其中一位成员呼吁，鉴于近期超长期债券收益率大幅上升，政府有必要仔细审查每种期限债券的流动性状况。

日本央行的利率审议是在决策者关注特朗普关税带来的全球经济衰退担忧之际进行的。

在6月份举行的下一次政策会议上，日本央行将审查直至2026年3月的现有债券缩减计划，并提出2026财年以后的缩减计划。