历史上的几乎每次经济衰退往往让人们感到意外和震惊，但美国(USA)的下一次衰退对于许多人来说可能是意料之中的。

几个月来，经济学家一直在预测经济衰退，大多数人认为经济衰退将从明年初开始，他们的分歧只在于衰退的深度和时间长度，但美国的经济即将收缩几乎是市场的共识。

穆迪分析公司的首席经济学家马克·赞迪表示：

“以往的经济衰退通常会悄悄地到来，很少有这样广泛的声音去谈论经济衰退，现在看来，企业的CEO们说我们正在陷入衰退，电视上的每个人都说经济衰退，每个经济学家都说经济衰退，我从未见过这样的情况。”

▉ 这次衰退是美联储造成的

具有讽刺意味的是，美联储在过去两次经济衰退中给经济提供支持后，现在正在试图让经济足够放缓。

在疫情(Covid-19)爆发初期，央行通过将利率降至零来帮助刺激贷款增长，并通过在其资产负债表中增加数万亿美元的资产来提高市场流动性。现在，央行正在缩减资产负债表(QT)，并迅速将利率上调至4.25%至4.5%区间，而在3月利率为零。

不同的是，在最近两次经济衰退中，政策制定者不必担心高通胀会侵蚀消费者或企业投资，并通过供应链和工资上涨在整个经济中蔓延。

美联储现在正在与通胀进行一场激烈的斗争，央行预计明年初将进一步加息，利率最高可达5.10%左右，经济学家预计利率可能会在较长时间内维持在这个水平以控制通胀。

高利率已经对房地产市场造成了影响，11月房屋销售量比去年同期下降了35.4%，这是连续第10个月下降。30年期抵押贷款利率接近7%。

Jefferies Financial Group的货币市场经济学家汤姆·西蒙斯表示：

“这将是一场教科书式的经典衰退，我们将在明年初首先看到它的传导机制发挥作用，我们将开始看到企业利润的一些显著压缩，一旦这种情况开始变得广泛，企业将采取措施削减开支，我们将看到裁员，我们将在明年年中看到这个情况，届时我们将看到经济增长大幅放缓，通胀也将下降。”

▉ 会有多糟糕？

经济衰退被定义为连续两个季度收缩并在经济中广泛存在，作为经济衰退的仲裁者，美国国家经济研究局在宣布是否陷入衰退时，将考虑经济放缓的深度、传播范围和持续时间。

但是，如果任何因素足够严重，NBER可能会宣布经济已经陷入衰退。

例如，2020年的疫情冲击是如此突然和猛烈，影响深远，以至于该机构迅速宣布经济已经陷入衰退，尽管它的持续时间非常短暂。

毕马威(KPMG)的首席经济学家黛安·斯旺克表示：

“我预期这一次衰退是一个短暂的过程，好消息是我们应该能够迅速从中恢复过来，我们的资产负债表良好，一旦美联储开始放宽政策，你可能会看到经济对降息的回应，美联储引发的衰退不是资产负债表衰退。”

美联储最新的经济预测显示，2023年经济将以0.5%的速度增长，并且不认为经济会陷入衰退。

斯旺克说：

“我们将出现衰退，因为美联储正试图创造一次衰退，但他们不会说出来，明年美国失业率可能会从目前的3.70%上升至4.60%。”

▉ 美联储拐点

政策制定者能够将利率维持在高位多久尚不清楚，期货市场交易员预计美联储将在2023年底开始降息，而央行官员预计到2024年才会开始开始降息。

斯旺克认为，由于经济衰退，美联储将不得不在某个时候降息，但西蒙斯预计，在高利率时期，经济衰退可能会持续到2024年底。

西蒙斯说：“市场显然认为，随着2023年美国经济形势下滑，美联储将扭转高利率，值得注意的是，为了控制通胀，美联储可能会在高利率的位置保持很长一段时间。”