瑞银全球财富管理表示，“通货紧缩”将成为2023年金融界的“年度词汇”。

考虑到6月份通胀率达到9.1%的40年来高点，这是一个大胆的选择，但大多数经济学家现在认为，消费者价格涨幅已经见顶。

在通胀率超过9%后的几个月里，汽油价格下跌了近40%，房地产市场暴跌，商品价格整体开始降温。

因此，美国上个月的通胀率同比下降至7.1%，尽管这仍远高于美联储2%的目标利率，但瑞银全球财富管理公司美洲资产配置主管杰森·德拉霍（Jason Draho）认为，通胀“可能会在2023年上半年继续快速下降”。

他在12月16日的一份研究报告中写道：

“通缩已经发生了。”“在这一点上，是否会出现通缩并不是真正有争议的，争论的是实际会出现多少通缩。”

德拉霍表示，明年经济学界的主要争论将是通胀是否会回落到美联储2%的目标，而不会比目前预期的加息更多，或者通胀是否会“触底”在4%左右。

但他明确表示，选择“通缩”作为2023年的年度词汇并不是一种预测。他写道：

“预测通缩将成为明年最主要的市场故事，并不是预测通缩会严重，即到年底通胀将恢复到2%。”“但正如美联储收紧金融环境推动了今年整个金融市场的表现一样，潜在的通缩可能在2023年起到同样的作用。如果这都不是一个金融年度词汇的秘诀，那就没有什么是。”

德拉霍接着列出了选择“通缩”作为年度词汇的几个关键原因。

首先，他表示美国经济的通缩程度对美联储的政策至关重要。美联储今年已七次加息，试图为经济降温并抑制通胀。

“结构性通缩越猖獗，美联储就越早停止加息并开始降息，”德拉霍写道。

其次，他认为美联储已成为过去一年投资者最重要的变量。利率上升降低了风险投资的吸引力，导致一度飞涨的科技股和加密货币价格大幅下跌，但这种情况可能在2023年发生变化。

“美联储从投资者的敌人变成朋友，这是明年值得关注的转折点，”他写道。

第三，德拉霍描述了明年通缩的程度将如何决定美国经济是否能够实现“软着陆”，即在没有衰退的情况下抑制通胀。

最后，虽然2023年年度词汇的另一个明显选择可能是与衰退相关的，比如“软着陆”或“硬着陆”，但德拉霍说，关于衰退的争论实际上是“语义”的问题。他说：

“这两种情况都可能导致盈利出现负增长。”“然而，大幅通缩与小幅通缩在宏观上存在巨大差异。”