欧洲央行论坛将于周一在葡萄牙度假胜地辛特拉举行，美、欧、英三大央行领导人将齐聚于此，探讨通胀、全球化等事项。欧洲央行行长拉加德及其同事当前面临的任务是：在不导致经济下滑或在意大利和其他脆弱国家引发大幅加息的情况下，打压欧元区历史上最迅猛的通胀。

由于投资者对欧洲央行7月加息感到恐慌，本月意大利国债收益率自2014年以来首次跳涨至4%以上。

随着7月加息已成定数以及9月还将加息，欧洲央行官员们正在兑现他们的承诺：如果国债收益率确实飙升，就将部署抗金融碎片化工具。

英国央行前官员查尔斯·古德哈特（Charles Goodhart）表示：“欧洲央行的处境非常艰难，如果不处理好碎片化问题，它将无法迅速地加息。”

在通胀高出欧洲央行2%目标的四倍之际，拉加德上周告诉欧洲立法者，官员们错误地判断了某些对通胀产生重大影响的因素。

欧洲央行目前正在扭转负利率，但欧元区负债累累的国家的债券出现了近年来最严重的抛售，并正在考验这种转变。随着欧洲央行大规模资产购买计划将于本周五结束，政策制定者推动货币政策正常化的步伐加快了，正在想办法设计一些工具来抑制国债收益率。

欧洲央行论坛举行的初衷是让央行政策制定者和学者思考更宏观的图景。然而，市场经常出现动荡，最近一次是在疫情期间。

据悉，这将是拉加德自2019年底成为欧洲央行行长以来首次出席该论坛。出席者将重点讨论全球化、劳动力市场和数字货币。不过央行行长们面临更紧迫的问题是如何在抑制通胀的同时保持欧元区的完整性。

论坛结束两天后的周五，欧元区将公布6月的通胀数据。预计该数据可能创下历史新高，有经济学给出的预测是8.5%。

市场担心欧元区出现债券危机，不过可能不会发生，因为欧元区债务的平均利率低于十年前，同时由于欧洲央行持有大量未偿还债券，债务的平均期限更长。

不过，欧洲央行仍然面临一个不确定性，即在不严重损害经济的情况下控制通胀。据悉，欧洲制造业产出两年来首次出现下滑。

将出席本次论坛的美联储主席鲍威尔此前承认美国经济存在下滑的危险，并称实现软着陆非常具有挑战性。

对于欧元区而言，由于货币政策之外一些因素如俄乌战争、能源短缺的影响，它面临的直接经济风险可能高于美国。

德国商业银行经济学家 Joerg Kraemer 预计美国明年将陷入衰退，欧元区的增长率将低于1%，他认为，如果前景恶化，欧洲央行可能会做出敏感反应。