金价会反弹至1800美元上方吗?

在2022年3月触及每盎司2000美元以上的历史高点后，金价一直在稳步下跌。在2022年的大部分时间里，金价一直承受着全球央行加息和货币紧缩的压力，抑制了价格上涨。

分析人士表示，包括美联储和欧洲央行在内的主要经济体的央行将继续加息，以遏制通胀，至少持续到2023年第一季度。

在经济不确定的情况下，未来5年黄金价格预测如何?

黄金现货5年表现

2022年黄金价格分析及概述

世界黄金协会汇编的数据显示，1月4日，2022年金价开盘时为每盎司1811.40美元。金价继续攀升，直到2022年2月24日俄罗斯袭击乌克兰，金价达到1,936.30美元。2月25日一度跌至1884.80美元，但价格很快反弹并恢复上涨。

黄金在3月的第一周交易价高于2050美元/盎司，接近2020年8月的历史高点2075美元/盎司。然而，金价在3月中旬失去涨幅，跌破每盎司2000美元，原因是美联储(Fed)启动了货币紧缩政策，以抗击不断上升的通胀。

3月16日，美联储将基准利率上调25个基点，使联邦基金利率达到0.25%至0.50%的新目标区间。这是美联储自2018年以来首次加息。

黄金在第二季度陷入失控的通胀和货币政策之间的拉锯战，导致金价在6月底跌至每盎司1,817美元。在接下来的一个季度里，金价继续走弱，原因是各国央行明显在大举加息，以遏制居高不下的通胀。

尽管全球经济前景恶化，通胀失控，金价在第三季度曾试图突破每盎司1800美元，但最终未能突破。美联储鹰派加息导致美元走强，这促使投资者抛弃无收益的黄金，转向美元。金价在2022年第三季度下跌了约8%。

“在过去的三个月里，货币风险一直主导着市场，由于中国和欧洲经济的不确定性更加明显，投资者在美国持有资金，美元不断上涨。这导致金价大幅下跌，”苏克登金融(Sucden Financial)研究主管乔迪·威尔克斯(Geordie Wilkes)和研究助理达莉亚·埃法诺瓦(Daria Efanova)在11月的《季度金属报告》中写道。

“全球经济数据继续恶化。尽管如此，这种不确定性未能引发反弹，突显出投资者并没有将黄金视为对冲通胀或对冲不确定性的工具。”

自今年3月开始紧缩周期以来，美联储已将政策利率提高了375个基点(bps)，使联邦基金利率在11月达到3.75%-4%的区间。这是美联储自2022年3月以来的第6次加息。

美联储定于12月13日至14日举行2022年最后一次利率会议。分析师预计，美联储将开始放慢加息步伐，在连续4次会议加息75个基点后，加息50个基点。

今年迄今黄金价格表现

影响黄金价格前景的关键因素

地缘政治紧张局势、经济衰退和利率政策只是影响未来五年金价预测的几个关键因素。我们研究了一些可能影响价格的上行和下行因素。

支持因素

惠誉解决方案(Fitch Solutions)表示，美元走软、经济衰退、地缘政治风险以及Covid-19疫情持续，这些因素可能会支持投资者对黄金作为避险资产的兴趣。

该公司认为，随着美联储明年加息步伐放缓，支撑美元走强的鹰派立场将开始消退。

惠誉解决方案(Fitch Solutions)称，由于衰退冲击欧元区和美国，预计2023年全球经济增长将放缓至2%，而2022年为3.1%。

该公司称，"在全球阴云密布的背景下，投资者对黄金避险地位的兴趣将保持强劲。"

它预计俄乌冲突将持续到2023年下半年。此外，随着突变继续感染世界各地的人群，新冠疫情仍在造成时断时续的限制，危及疫苗的效力。

通货膨胀缓解，中国经济可能会限制黄金的收益

惠誉解决方案(Fitch Solutions)预计，通胀将有所缓解，但可能需要一段时间才能达到央行的目标。不过，通胀降温可能会降低作为通胀对冲工具的黄金需求。

报告称：“这意味着各国央行将保持鹰派倾向，只有少数经济体可能在2023年降息。”

中国放松新冠防疫限制后，经济反弹也可能成为金价的下行风险。惠誉解决方案(Fitch Solutions)预测，2023年中国国内生产总值(GDP)增速将从2022年的3.6%上升5%。

报告补充称：”这可能会刺激中国投资者或有意增加中国投资敞口的投资者的避险情绪，从而抑制避险资产黄金的价格。”

该公司表示，新冠疫苗接种率的提高应该会大大降低人们患重病的可能性，但也可能削弱包括黄金在内的避险资产的吸引力。

2023年黄金价格预测：短期展望

Fitch Solutions在12月1日的预测中预计，黄金均价将达到1,850美元/盎司，高于9月时预测的1,800美元/盎司。

"美联储的鹰派言论和自6月以来的加息已经阻止了俄乌战争引发的黄金反弹。随着利率接近峰值，美元走软，我们现在对未来几个月金价持中性或看涨态度，”该公司表示。

澳新银行研究(ANZ Research)在11月22日的黄金价格预测中预测，2023年3月金价将达到1600美元/盎司，低于2022年12月的平均水平1620美元。预计金价将在2023年6月升至1650美元/盎司，9月跌至1625美元/盎司，12月反弹至1650美元/盎司。

“数据显示，黄金相对于实际利率的表现仍可能强于黄金。随着衰退和地缘政治风险加剧，到2023年，这将是一个持续的问题。各国央行的购买量正处于创纪录高点。新兴市场的实物需求依然强劲，”澳新银行研究公司(ANZ Research)高级大宗商品策略师大卫·海恩斯(David Hynes)和大宗商品策略师索尼·库马里(Soni Kumari)在报告中写道。

荷兰银行集团(ABN-Amro Group)在12月12日的最新金价预测中估计，2023年金价平均可能从2022年的1700美元/盎司上涨至1900美元/盎司。

根据摩根大通10月份的预测，2023年第一季度金价可能在1670美元/盎司左右，高于2022年最后一个季度的1650美元/盎司。这家美国跨国投资银行预测，金价将在2023年第四季度反弹至1860美元，届时美联储预计将暂停其紧缩周期。

“即使有看涨黄金和白银的基准预测，我们认为2023年的风险仍倾向于上行。如果美国经济比预期更艰难地着陆，不仅会吸引更多的避险买盘，而且如果美联储更迅速地放松紧缩的财政政策，收益率可能会出现更大幅度的下降，从而推动金价上涨，”摩根大通基础和贵金属策略主管格雷格·希勒在12月8日表示。

未来五年黄金价格预测：黄金长期前景

惠誉解决方案(Fitch Solutions)对未来5年的黄金价格预测，随着全球经济复苏和俄罗斯-乌克兰冲突缓解，2023年后金价将进一步下跌。该公司预计，随着全球经济在2020年下半年复苏，金价将在2024年跌至1,750美元/盎司，2025年跌至1,700美元/盎司，2026年跌至1,690美元/盎司。

“就目前而言，我们预计俄乌冲突的任何形式的缓解最早都将在2024年出现，这将减少最厌恶风险的投资者的黄金持有量。此外，我们认为，疫情导致的大部分黄金持仓现在已经逆转。因此，尽管我们预计金价将走弱，但我们认为金价不会回到新冠疫情前的水平，”惠誉解决方案在报告中写道。

澳新银行研究还预计，金价将在2024年3月跌至1600美元/盎司，到2024年6月进一步跌至1500美元/盎司。

世界银行在10月份的《2022年大宗商品市场展望》中预测，由于加息可能会持续到2023年，2024年黄金平均价格将从2023年的1700美元/盎司和2022年的1775美元/盎司下降到1650美元/盎司。

基于算法的价格预测服务机构WalletInvestor对未来5年的金价预测相当悲观，称这种贵金属“不是一个很好的长期(1年)投资”。不过，该机构仍预计未来几年金价将上涨。

WalletInvestor认为，2025年12月黄金价格可能达到每盎司2,052.922美元，高于去年12月的1,874.984美元。