受上周五美股的上涨带动，亚洲市场周一开盘集体走高，风险偏好得到直接提振，日本日经225指数涨幅超过0.54%，东证指数同步小幅上行；韩国 Kospi 开盘上涨0.53%，小盘股 Kosdaq 指数表现更为亮眼，大涨1.48%，澳大利亚股市同样收得0.54%的涨幅。

区域市场迎来阶段性的情绪修复，但中东地缘局势依旧高悬头顶，成为左右大宗商品与全球风险资产最大的不确定性来源。

伊朗议会国家安全与外交政策委员会已经批准霍尔木兹海峡安全与发展战略行动计划纲要，美伊博弈依旧处在关键博弈阶段，美国参议员万斯直言双方冲突仍处于博弈中段，美方正在外交、经济、军事多条战线上同步推进，美军参联会主席凯恩也私下向白宫提出，需要为战事寻找合适出口，弹药库存已经来到危险低位。

与此同时伊朗最高国安委秘书佐尔加德尔抛出重开海峡的六项硬性条件，要求美方永久放弃对伊朗的军事威胁、停止一切侵略行为、完成撤军、赔付战争损失、解除全部制裁并且解冻被冻结资产，谈判僵局依旧没有被打破。

地缘风险还在持续向外扩散，沙特阿美贾赞炼油厂再度遭遇袭击，这也是不到两周时间内该设施第二次遇袭，尽管现场明火已经被扑灭，但生产运转和能源供应链安全承受巨大压力，就在冲突持续发酵的背景下，沙特、土耳其、巴基斯坦刚刚签署集体防御协议，多重矛盾叠加，让全球原油供应前景充满变数。

美国国内同样面临不少现实考验，参议院已经投票通过临时拨款法案，以90票赞成6票反对的悬殊结果，暂时化解联邦政府停摆危机，法案可以保障大部分联邦机构维持现有资金水平运转到12月11日，给后续预算谈判留出缓冲时间。

而美国劳动力市场爆冷的数据，正在重塑市场对于美联储货币政策的全部预期，7月非农就业人数意外减少2.3万，远低于市场预期的新增8万人，同时5月、6月的就业数据合计下修10.3万人，创下年内就业市场最差表现。

交易机构迅速下调2026年美联储加息的押注，不过市场并未就此彻底放松警惕，有报道提及美联储主席沃什已经表态，如果后续通胀数据再度走高，市场加息预期重新抬头，9月依旧保留加息可能性。

虽然芯片板块出现明显回调，但整体市场风险偏好并未被摧毁，半导体 ETF、高收益债、比特币 ETF 同步迎来资金流入，不少投资者将本轮芯片股的回落视作短期回调，而非趋势性风险开启，美债收益率依旧是压制市场的重要变量。

资本市场巨头层面也迎来风格切换，伯克希尔哈撒韦交出的二季度报告释放出强烈信号，净利润实现翻倍，单季股票回购规模创下五年新高，二季度斥资45.27亿美元回购自家股份，对比一季度仅2.35亿美元的回购金额提升幅度巨大。

公司现金储备回落至3655亿美元，股票净买入规模达到200亿美元，终结了巴菲特时期延续三年多的股票净卖出状态，除二级市场增持之外，还完成68亿美元收购房屋建筑商 Taylor Morrison 的重大并购，谷歌也跻身伯克希尔前五大持仓。

新任 CEO Greg Abel 正在大规模动用公司沉淀多年的巨额现金储备，市场也将其视作伯克希尔投资风格迎来转变的重要标志。

海外科技硬件企业同样动作频频，SK 海力士抛出约710亿美元的史上最大规模股东回报方案，其中40%资金用于股票回购，回购股份规模大约占总股本2%，规模基本等同于其计划在美国发行 ADR 的增发体量，强劲的 HBM 产品需求带来丰厚盈利，成为企业大手笔回馈股东的底气，公司还将在三季度公布追加股东回报计划。

回到国内经济层面，7月的物价数据勾勒出国内当下的经济图景，CPI 同比涨幅回落至0.5%，环比小幅下降0.1%，汽油价格同比涨幅大幅收窄是拉动 CPI 走弱的主要因素，PPI 同比上涨3.5%，涨幅同样较前月回落0.6个百分点。

国际大宗商品价格波动向上游工业传导，叠加高温、台风天气抑制建筑建材需求，PPI 环比降幅进一步扩大。细分消费品类当中，受 AI 相关产品拉动，平板电脑价格环比上涨11.3%。

外贸端依旧保持强劲韧性，7月出口同比增长23.9%，芯片出口同比大增117% 近乎实现翻倍，进口同比上涨27.5%，原油进口环比提升22%，煤炭进口同比上涨20%，海外 AI 产业链建设持续拉动国内高技术产品外需。

黄金配置上，中国央行已经连续21个月增持黄金储备，7月购金节奏进一步提速，月末黄金储备来到7608万盎司，当月增持规模高于6月，在全球地缘动荡的大环境下持续夯实储备底盘。地产端北京出台楼市新政，放宽非京籍购房门槛，五环内社保缴纳满一年即可购房，同时适度上调公积金贷款最高额度，为本地房地产市场注入新的政策变量。

一级与二级市场新股、上市动态同样精彩纷呈，人形机器人企业宇树科技开启科创板申购，发行价150.80元每股，中一签需要缴款7.54万元，市场机构测算，如果上市首日涨幅突破100%，单签盈利可以超7.5万元，涨幅达到200%则盈利可以达到15万元，成为本年度关注度最高的 IPO 项目。

摩尔线程交出上半年成绩单，营收同比暴涨147.42%，净亏损大幅收窄95.73%，距离盈亏平衡仅有一步之遥，同时企业正在筹备 H 股赴港上市。长鑫科技也迎来指数层面的重要变化，正式纳入 MSCI 中国全股票指数，8月10日生效，海外资管机构范达也表示，美国机构正在布局国内半导体资产，长鑫科技最早9月底有望被纳入旗下 ETF。

接下来的一周，将是验证全球基本面、AI 产业景气度的关键时间窗口，多项重磅宏观数据、密集财报、产业事件集中落地。宏观维度，美国7月 CPI、PPI 将先后公布，直接左右美联储后续政策路径，澳联储利率决议、日本央行7月会议意见摘要也会陆续出炉。

财报季迎来高潮，港股腾讯、京东揭开中报帷幕，AI 资本开支、游戏复苏、视频号商业化、电商物流运营数据都是市场焦点；A 股市场中芯国际、华虹半导体、海光信息、贵州茅台等大批龙头披露业绩，8月15日更是迎来126家企业集中披露的中报拥挤交易日。

美股市场则集中检验 AI 基础设施全链条，Lumentum、CoreWeave、超微电脑、思科、应用材料等算力、光模块、半导体设备企业陆续发布财报。产业事件同样接踵而至，谷歌 Pixel11 新品发布会深度落地 Gemini 大模型。

DeepSeek 预告 API 服务将大幅涨价，朱雀三号民营可回收火箭计划中旬开展发射回收验证，黄仁勋与 LG 集团董事长会面洽谈 AI 供应链合作，比尔・盖茨也将到访韩国商讨小型核反应堆合作。

另外美国 SEC 的 13F 机构持仓报告截止提交，本周合计32家 A 股公司迎来限售解禁，合计解禁市值接近285亿元，多重信息密集释放，市场也将在海量信号之中寻找下一阶段资产定价的核心逻辑。