8月7日财经早餐 | 霍尔木兹“新规”、英伟达HBM告急、马斯克下场造芯

今日三大主线

· AI 算力 "卡脖子" 升级：从英伟达被迫下调高端 GPU 显存配置，到马斯克砸 168 亿美元自建芯片超级工厂，AI 巨头正在从 "买芯片" 转向 "造芯片"

· AI 大模型 "攻防战"：AI 大模型竞争进入 "白热化" 阶段。OpenAI 从免费版升级到硬件生态，全线出击；而谷歌正经历 27 年来最严重的人才危机

· 地缘 + 贸易 "双重博弈"：全球供应链正在经历双重冲击。地缘层面，霍尔木兹海峡不是简单的 "开放 / 关闭"，而是伊朗在重新制定通行规则；贸易层面，美国多晶硅关税和中国贸易安全调查同时落地，科技博弈从芯片扩展到全产业链

全球市场：非农前夜市场谨慎，美股集体下跌

• 道指跌 0.85%，标普 500 跌 0.18%，纳指跌 0.06%
• 存储芯片股大跌：西部数据跌超 13%（财报指引令市场失望）
• 万得美国科技七巨头指数涨 0.23%，微软涨超 2%

• 市场在非农数据公布前保持谨慎

• 10 年期美债收益率升 6.5 个基点

• WTI 原油涨 1.05% 报 78.10 美元 / 桶
• 布伦特原油走强，盘中涨幅一度扩大到 4% 以上

• 现货黄金微涨 0.03% 报 4241.66 美元 / 盎司

• 美元指数微涨 0.02% 报 99.96
• 离岸人民币 6.7480

AI 算力：HBM 短缺加剧，马斯克自建芯片超级工厂

• 英伟达拟下调 Rubin Ultra 显存配置，应对高端 HBM 短缺
• 客户可能需要部署更多 GPU 才能完成同等算力任务

• 微软、Meta、谷歌等科技巨头数据中心建设成本或将进一步攀升

马斯克 Terafab AI 芯片超级工厂

• 项目正式启动，初期投资 168 亿美元
• 特斯拉 Optimus 人形机器人算力需求占 25%，剩余 75% 供给航天器人工智能项目
• 完成后续扩建后，总投资将增至 1190 亿美元
• SpaceX 为 Terafab 自建天然气发电厂及大储能项目

• SpaceX 与特斯拉自建 AI 芯片超级工厂

• 英特尔撑起软银利润
• 市场关注软银在 AI 领域的押注能否成功

AI 大模型：OpenAI 全面升级，谷歌人才流失加剧

• 免费版升级为 GPT-5.6 Luna，所有用户默认模型切换
• 免费用户获得无限量文字对话

• Plus/Pro 付费用户的 GPT-5.6 Sol 进行了专项优化，提供 "更聚焦" 体验

• 定价逾 300 美元，计划 2027 年发售
• 由 iPhone 设计之父操刀设计 "甜甜圈" 外形

• 苹果已就商业机密侵权问题起诉 OpenAI，并申请禁令

谷歌 AI 人才危机

• 首席科学家 Jeff Dean 携三位顶尖科学家离职创业，结束 27 年 Google 生涯
• 知名投资人 Bill Gurley 认为谷歌尚未出局，但唯一出路是全面拥抱开源模型
• 人才流失与模型进展迟缓叠加，外界对谷歌 AI 竞争力的疑虑持续加深
• 谷歌股价两日累跌，Hassabis 升任 Google 首席科学家

贸易与关税：多晶硅关税落地，中国首例贸易安全调查启动

• 特朗普宣布对多晶硅及其衍生产品加征关税：
  • 多晶硅每公斤 21 美元
  • 多晶硅锭和晶圆每公斤 100 美元
  • 太阳能电池每瓦 0.22 美元
  • 太阳能组件每瓦 0.38 美元
  • 对附件所列产品加征 15% 从价税
• 美国考虑推迟征收，设置 90 至 120 天过渡期

• 可能促使美国可再生能源项目企业在关税正式征收前加快进口

• 商务部对进口打印复印办公设备启动调查
• 进口设备销售数量和金额占据国内市场半壁江山
• 自主品牌市占率不足 25%
• 专家：既是对全球不公平贸易行为的必要回应，更是中国经贸治理体系的一次重要升级

地缘政治：霍尔木兹海峡新规则 —— 禁美以船只通行

• 伊媒称协议拟禁美以船只霍尔木兹通行
• 伊朗称正在推进涉海峡通行规则法案
• 法案草案提出禁止美以和其他敌对国船只通过海峡
• 伊朗打击敌方目标消息后，原油刷新日高

• 布油盘中涨幅扩大到 4% 以上

• 此前伊朗与阿曼接近达成霍尔木兹海峡新通航协议
• 现有两条航道将关闭，建立 "新通行模式"
• 收费标准仍是核心分歧（伊朗要 5%-7%，阿曼提 3%，美国反对任何收费）

市场深度：科技股分化创三十年新高

• ChatGPT 时代首次出现如此剧烈的个股分化
• 标普 500 科技股 "脆弱性事件" 发生频率，有望与 2025 年历史峰值持平
• 美股波动率离散度持续创新高，泡沫形态逼近互联网时代极值

• 美银观点：AI 行情未必结束，但短期轮动风险在增加，未来市场表现将更加分化

• 8 月 6 日首批 9.115 亿股限售股解禁，市值超 1000 亿美元（史上最大解禁）
• 当日股价不跌反涨 6.14%，成交量 2.5 亿股创一个半月新高
• 周三 14% 暴跌成交 2 亿股，已大量消耗边际卖家
• 市场人士：部分空头策略并非单纯押注基本面恶化，而是 "解禁出货" 交易

其他重要资讯

• 特朗普签署针对出生公民权的行政令，严厉打击 "生育旅游"，限制部分在美国出生儿童自动获得公民身份的范围
• 中国 7 月外汇储备（今日公布）：前值 34162.6 亿美元
• 中国 7 月出口同比（今日公布）：前值 27%
• 美国 6 月所有家庭支出同比：前值 - 0.4%，预期 0.9%

今日重点关注（8 月 7 日周五）

• 美国 7 月非农就业数据（今晚）—— 决定美联储 9 月加息路径的关键数据
• 伊朗霍尔木兹海峡新协议进展
• AI 财报季后续影响