8月初，币安平台上的 Z 世代交易者将 ETF 在其股票交易量中的占比提高到25%，而他们对个股的投资比例则有所下降。

币安研究发现，交易所交易基金在交易所的直接股权、代币化股票和传统金融永续产品中，占据了 Z 世代股权交易活动更大的份额。

该研究比较了 Z 世代、千禧世代、X 世代和婴儿潮一代的交易频率、净资金流动和杠杆使用情况。虽然最年轻的群体增加了 ETF 配置，但数据显示，Z世代的交易频率总体上低于其他劳动年龄世代。

7月份，ETF 获得了 Z 世代净股票流入资金的21.9%，高于6月份的18.5%。同期，流入个股的资金比例从77%下降至74.2%。截至8月初，ETF 交易量占该类股票交易总量的25%，延续了7月份的增长势头。币安并未透露8月份的占比是否会持续整个月。

在传统金融永续账户方面，Z 世代用户平均每月完成13笔交易，千禧一代平均每月完成17笔，而 X 世代平均每月完成16.5笔。

类似的模式也出现在研究中包含的其他股票产品中，币安发现Z世代的交易频率低于两个年龄较大的工作年龄段群体。该研究比较了账户活动，而不仅仅依赖于关于投资偏好的调查问卷回复。

卖单数据显示，部分投资者持有的是长期仓位，而非频繁买卖。在 Z 世代直接投资股票的账户中，22%的账户从未提交过卖单。X 世代的相应比例为19%，婴儿潮一代为9%。千禧一代是只买入股票最多的群体；然而，他们30%的直接股票账户没有卖出订单。

在 Z 世代只买入股票的群体中，博通、特斯拉和嘉信理财美国股息股票 ETF 累计买入量位居前列。该投资组合包括两家在美国上市的科技公司和一只旨在追踪美国派息股票的ETF。

币安并未将仅买入行为作为长期投资策略的证据。账户可能因为近期才进入市场而避免卖出，尤其考虑到该交易所直接股权产品的运营历史有限。

尽管杠杆和反向 ETF 可以放大收益或提供在市场下跌时进行投资的机会，但 Z 世代用户对这类产品的兴趣并不高。

币安报告称，88.2%的 Z 世代传统金融永续账户用户未交易过任何类型的 ETF。千禧一代和 X 世代的非活跃账户比例较低，分别为84.5%和85.9%。

与标准 ETF 不同，杠杆产品通常旨在实现指数每日涨跌幅的倍数回报，而反向基金则在追踪市场下跌时寻求获利。根据美国证券交易委员会（SEC）的投资者指南，由于这些产品每日重置，因此其长期收益可能与指数有所不同。

因此，币安的数据显示，其样本中最年轻的交易者使用杠杆或反向基金的频率低于其他工作年龄段的交易者。然而，该报告并未确定造成这种差异的原因是风险顾虑、产品认知度、资格要求还是其他因素。

对于美国投资者而言，传统 ETF 和基于区块链的股票产品之间的区别仍然至关重要。在美国注册的传统ETF通过受监管的证券市场进行交易，而代币化股票或衍生品可能仅提供对标的资产的经济敞口。

此前，美国证券交易委员会已发出警告，第三方股票代币可能与传统股票享有不同的权利。根据产品的法律结构，购买者可能无法获得直接所有权、投票权或注册股东享有的保护。

访问权限也取决于所在地区。一些国际代币化股权平台即使其产品追踪的是美国市场上市的股票或 ETF，也会限制美国用户访问。

币安公布调查结果之际，加密货币交易所正在增加更多方式，让符合条件的用户能够交易与美国股票和ETF挂钩的工具。

交易所币安于6月推出了 bStocks，其中包含英伟达、特斯拉、Circle、美光和闪迪的代币化版本。币安表示，这些产品与相应的美国证券一对一挂钩，并且可以免手续费转换为直接股票。

根据此前一份关于币安股票产品上线报告引用的研究数据，币安股票业务上线后的前九个交易日，日均交易量约为1.43亿美元。在此期间，总成交额突破10亿美元，日活跃交易者峰值达到30700人，总锁定价值接近4亿美元。

较短的运营历史也限制了对 Z 世代的研究。币安提醒，其直接股票产品直到6月份才达到有意义的规模，因此数据量太少，无法判断其资产配置和交易模式是否代表了持久的世代行为。

人们对权益类产品的兴趣日益浓厚，与此同时，代币化股票发行商也发生了快速变化。币安的 bStocks 在推出不到两个月后，本周就短暂超越了 Kraken 支持的 xStocks。

Token Terminal 的数据显示，截至周四，bStocks 的代币化股票市值达到6.24亿美元，领先于 xStocks 的5.79亿美元。Ondo Finance 仍然是排名中最大的发行商。

到周六，它们的市值发生了逆转，xStocks 的市值达到6.03亿美元，而 bStocks 则跌至5.351亿美元。这两个平台分别占 Token Terminal 追踪的约27亿美元市场规模的22.3%和19.8%。

Ondo 以9.622亿美元的市值继续保持第一的位置。8月初，bStocks 的市值约为6.24亿美元，而 xStocks 约为5.79亿美元，Ondo 约为9.27亿美元。

RWA.xyz 提供的另一组数据显示，截至周六，分布式代币化股票的价值为23.7亿美元，较前30天增长约5%。该数据与 Token Terminal 的估算值之间的差异可能源于各数据提供商所使用的平台、产品和估值方法不同。

在币安进入发行商排名之前，代币化股权的普及速度就已经加快。DWF Labs 于7月发布的数据显示，五大平台的代币化股权持有者数量在30天内增长了92%，达到75.2万，其中 Robinhood 的持有者数量为32.8万，占总数的44%。

在对比中，Robinhood 仅持有价值4400万美元的代币化股票，而 Ondo 持有8.57亿美元，xStocks 持有4.87亿美元。DWF Labs 计算得出，Robinhood 的平均持仓为134美元，而 Ondo 和 xStocks 的平均持仓分别为约5900美元和1900美元。