2026年6月11日，日本众议院通过了《金融情报机构法》修正案，推进了内阁于4月10日正式提交给国会的立法，此前金融厅进行了框架审查。

该法案将加密货币从《支付服务法》中移除，并纳入《金融工具与交易法》（FIEA），该法与股票、债券和投资信托的法律框架相同。该法案将提交参议院进行最终批准，预计获得通过，并将在颁布后一年内实施，目标是在2027财年。

此次重新分类并非表面文章。所有下游规则、信息披露义务、托管标准、内幕交易执法以及投资者保护措施，都取决于资产所处的法律框架。

日本金融服务管理局（FSA）明确阐述了其理由：“《金融工具及投资法案》（FIEA）旨在构建一个涵盖各类高投资导向型金融产品的全面投资者保护框架”，并补充道，“用户进行的加密货币交易与证券交易类似”，这正是此次结构性调整的监管依据。

在新方针下，加密货币将更像传统金融产品一样进行管理。它不再被视为一种独立的或投机性资产，而是将纳入与股票和其他投资工具类似的规则之下。这意味着更清晰的监管、更规范的报告，以及个人和机构投资者更容易的参与。

日本金融厅（FSA）正在牵头开展这项工作，这是日本金融体系现代化并使其更加开放以接纳数字资产的更广泛计划的一部分。

加密投资大幅减税

此次改革的重点在于税率，从杂项收入最高55%的税率降至与股票相同的20%统一税率，该政策将于2028年1月1日根据日本《2026年税制改革纲要》生效。

该法案还新增了三年亏损结转机制，但对投资者而言存在一项重要限制：这些亏损只能抵消未来的加密货币收益，而不能抵消股票或股权收益。此前，加密货币持有者在经历价格下跌后没有任何抵消机制。而亏损结转机制则消除了加密资产类别中的这种不对称性。

目前，在日本，加密货币收益的税率最高可达55%，具体税率取决于收入水平。在新制度下，税率将降至20%左右的统一水平，与股票投资的税率类似。

简单来说：加密税收将比以前低得多；收益将像股票利润一样征税；该系统将更容易理解和遵循；报告规则将更加标准化。预计这一变化将使加密货币投资在日本更具吸引力，并减轻交易者和长期持有者的压力。

加密 ETF 和交易所的依据

FIEA 分类允许养老基金、保险公司和资产管理公司通过与股票相同的合规基础设施持有加密货币 ETF。SBI 控股已向东京证券交易所提交了比特币和瑞波币 ETF 的上市申请，目标是在获批后的三年内实现5万亿日元（约合320亿美元）的资产管理规模。

日本金融厅计划在2028财年完成首批审批。与此同时，日本三大银行正在联合开发一种共享的日元稳定币，目标是在2027年推出。这表明，日本最大的金融机构正在积极构建基础设施，而不仅仅是等待监管政策的完善。

机构资本的开放也直接给小型运营商带来了损失。日本目前有27家注册的加密货币交易所。符合 FIEA（金融工具及交易所监管局）第一类金融工具业务标准、资本要求、审计和报告制度的规定，原本是为证券公司而非加密货币初创公司设计的。

东京加密货币咨询公司 Pacific Meta 的执行官松本翔平表示，如果监管更加严格，日本大约一半的交易所可能会消失，这并不令人意外。市场在向机构资本开放的同时，也对资本不足的运营商关闭了大门。

另一个后果是：Metaplanet 此前凭借其作为日本唯一上市比特币代理的股票溢价而获利，如今却面临着来自 ETF 的直接竞争。

当投资者可以通过受监管的基金获得比特币时，上市比特币的溢价就会缩水。FIEA 框架还允许银行和保险公司持有加密货币并注册为持牌运营商，这一转变已初见端倪，至少有一家日本企业集团已经开始向储户提供比特币、以太坊和瑞波币作为奖励。

稳定币不属于《金融情报中心法案》（FIEA）重新分类的范畴，仍作为电子支付工具受《支付服务法案》的约束。

政策转变背后的关键原因

首先，日本依托 FIEA，保持全球竞争力。日本希望其金融市场在全球范围内保持强劲势头。高额的加密货币税收已迫使一些投资者和公司迁往其他国家，因此降低税收有助于维持日本国内的金融活动。 

其次，吸引大型机构。日本还希望通过提供更清晰、更安全的加密货币交易规则来吸引银行和投资公司。 

再次，建立更规范的市场。日本也在努力创建一个更规范的数字资产体系，将加密货币视为正常金融的一部分，而不是与金融分离。

日本也在加强基于区块链的金融基础设施建设，包括 SBI Ripple Asia 的 XRPL 代币平台等项目，该平台支持现实世界的加密货币支付和结算。