法国已在严格的规则下向零售市场开放了加密货币支持的 ETN。

法国金融市场管理局（AMF）并未宣布全面放松管制，而是对其复杂产品的监管规则进行了微调。

这一微妙的调整实际上允许加密货币指数交易所交易票据（ETN）进入主流市场，而无需像以前那样贴上醒目的警告标签。此次更新是在英国今年早些时候撤销禁令之后进行的，两国携手推动监管改革。

分析师认为，此举标志着人们期待已久的共识：数字资产投资可以纳入消费者的投资组合——但前提是这些工具必须遵循严格的规则。

法国金融市场管理局（AMF）的筛选标准非常严格。只有流动性强、规模大（市值至少100亿欧元且交易活跃）的加密货币才符合资格，其余的都被排除在外。

此外，交易所交易票据（ETN）不得使用杠杆或自由裁量权，其基础资产必须托管在欧盟《货币与资本市场法案》（MiCA）框架认可的托管机构。

其结果是，在不放松投资者保护的前提下，为散户参与提供了一条途径——这条途径有效地将法国市场与受监管的基础设施和平台监管联系起来。

法国的这项决定恰逢欧洲加密票据资金大量流入之际。今年已有25亿欧元流入这些产品，创历史新高，市场需求显然正在加速增长，而非减弱。

CoinShares 是最大的受益者。仅其实物支持型产品就吸引了超过10亿美元的资金，使该公司在欧洲加密货币 ETP 领域占据了主导地位。

首席执行官让-马里·莫涅蒂（Jean-Marie Mognett）认为，继2015年率先推出全球首个受监管的比特币 ETP 之后，欧洲终于似乎有能力将早期创新转化为规模化应用。

他表示，欧洲大陆面临的最大障碍是其分散的准入渠道——随着监管机构开放零售渠道，这一问题正在逐步得到解决。

法国和英国就是很好的例子：大约四分之一的法国公众持有金融资产，而英国约有1400万活跃的零售市场参与者。

北欧最大的资产管理公司 Nordea 计划于12月引入 CoinShares 的比特币产品，这表明受监管的结构正在赢得大型金融机构的信任。CoinShares 还与法国最广泛使用的数字银行之一 BoursoBank 合作，直接向家庭投资者分销其产品，这一策略旨在巩固早期进入优势。

当美国凭借 ETF 热潮占据新闻头条时，欧洲似乎已准备好扩大其受监管的加密货币投资生态系统——现在零售渠道已经开放。

对于数字资产管理公司而言，法国的决定不仅仅是监管方面的例行公事——它可能是促使加密 ETN 从利基机构产品转变为整个欧洲大陆主流财富工具的转折点。