要点

• 美国证券交易委员会(SEC)可能准备对Paxos采取行动，该公司发行了币安美元(BUSD)稳定币。

• SEC尚未开始正式行动。但该机构的行动受到了密切关注，因为如果它启动官方程序，那么它可能对包括泰达币（Tether）和USDC在内的所有稳定币产生巨大影响。

• Paxos方面表示，它“坚决不同意SEC工作人员的意见，因为BUSD不是联邦证券法规定的证券。”

美国证券交易委员会可能正准备对Paxos采取行动，该公司发行一种名为稳定币的加密货币。

专家告诉CNBC，此举将对这个1370亿美元的市场产生重大影响。

稳定币是一种加密货币，旨在反映美元等现实世界的资产。

这些稳定币通常由债券或储备现金等实际资产支持。它们已成为加密货币市场的支柱，因为它们允许人们快速买卖不同的硬币，而无需兑换法定货币。

Paxos发行了一种名为Binance USD或BUSD的数字货币． 它是一种稳定币，与全球最大的加密货币交易所之一币安相关。美元与美元挂钩。

上周，纽约州金融监管机构下令Paxos停止发行BUSD。

此外，Paxos表示，SEC已向其发出通知，称该监管机构正考虑建议采取行动，指控BUSD是一种证券。Paxos表示，该通知表明，Paxos本应根据联邦证券法注册BUSD的发行。

SEC尚未开始正式行动。但该机构的行动受到了密切关注，因为如果它启动官方程序，可能会对包括泰达币（Tether）和USDC在内的所有稳定币产生巨大影响。

美国最大的两家公司加起来价值1100亿美元。

BCLP律师事务所合伙人Renato Mariotti告诉CNBC：“如果SEC指控Paxos，任何其他稳定币发行人都应该注册或准备与SEC进行法庭斗争。”

稳定币是证券吗?

虽然美国证券交易委员会尚未提出具体指控，但对Paxos的通知集中在稳定币是否是证券的问题上。

Paxos方面表示，它“坚决不同意SEC工作人员的意见，因为BUSD不是联邦证券法规定的证券。”

美国证券交易委员会使用Howey测试来确定什么是证券或“投资合同”。作为Howey测试的一部分，有四个标准来确定某物是否为投资合同，例如，是否期望从投资者那里获得利润。

Paxos可能会积极起诉SEC，但这样做的成本将是巨大的。

Renato Mariotti

如果BUSD被SEC视为一种证券，那么监管机构将对稳定币进行监督。无论哪家公司发行BUSD，都需要在SEC注册，并接受更严格的监管。

另一个含义是，其他稳定币也将被赋予相同的标签。

CoinShares产品主管Townsend Lansing告诉CNBC：“这一行动的基础必然是针对Paxos BUSD结构的具体事实，但可能会对其他向美国销售硬币的稳定币发行人产生广泛的影响。”

可能的结果是什么?

可能会出现许多不同的情况。这将取决于SEC对Paxos的指控，以及双方如何向前推进。

Mariotti说：“我相信SEC很可能与Paxos达成和解，Paxos承认BUSD是一种证券，导致其他稳定币效仿并注册。”

Mariotti表示：“Paxos可能会积极起诉SEC，但这样做的成本将是巨大的。”

“诉讼将耗时数年，败给SEC的风险将很大。Paxos与SEC对抗这一事实本身就会产生风险，并可能降低BUSD对市场的吸引力。”

Mariotti表示，另一个结果是，SEC可能会监管用于支持稳定币的资产，以及数字货币发行向市场披露信息的要求。

CoinShares的Lansing表示，SEC对证券或投资合同的定义实际上超出了Howey测试的范围，该机构“在如何应用法律和司法先例方面拥有广泛的知识”。

Lansing说：“如果没有一场成功的斗争，很可能BUSD将不再在美国销售，也不会在美国的数字资产交易所出售。”“其他稳定币很有可能会效仿。”

Tether和USDC在打击的目标范围内吗?

这将取决于SEC对Paxos和BUSD的指控。

Lansing称："我们仍不知道SEC指控违规行为的确切依据，因此我们不知道这些指控会在多大程度上波及其他行业参与者。"

苏塞克斯大学金融学教授卡罗尔·亚历山大(Carol Alexander)表示，美国监管机构的行动“更多是针对币安，而不是稳定币”。

她说，Tether和发行USDC的Circle公司“与美国政府关系密切”。Circle首席执行官Jeremy Allaire此前呼吁加强对稳定币的监管。

亚历山大表示，从洗钱到违反证券法，“币安正在引起世界各地监管机构越来越多的关注”。她说，这可能是SEC盯上BUSD的原因之一。

据路透社去年报道，司法部正在调查币安涉嫌洗钱和违反制裁规定。彭博社在2021年报道称，美国官员正在调查币安员工是否参与内幕交易。

币安没有立即回应CNBC的置评请求。

据彭博社报道，币安的一位发言人当时表示，该公司对内幕交易采取“零容忍”政策，并制定了“严格的道德准则”，以防止任何不当行为。