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哈佛经济学论文建议:央行应该储备加密货币
 鲁克    本文来自 福布斯
2022年11月23日 21:41
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哈佛大学的一位经济学家认为,比特币可以帮助各国对冲国际制裁的风险。 

加密货币不断暴跌,一个惊天大丑闻引发了一场币圈的多米诺骨牌效应,而就在币圈天空变得异常灰暗之际,一缕阳光从哈佛大学—一个规划经济秩序的圣殿——洒了出来。

当然,这篇论文出自一个博士候选人的手笔,而不是全职教授,他说,加密货币是世界上的流氓国家逃避责任的一种“配方”,但是,它毕竟还是配方;再过20年,我们再回顾2022,这一年加密货币从法币的守旧派手中首次获得了合法性。无疑这是哈佛大学(Harvard)等机构首次提出的建议,即各国持有少量比特币可能不是一个坏事儿。

经济学博士候选人马修·费兰蒂(Matthew Ferranti)本月发表了一篇论文,称面临国际制裁危险的国家可以通过储存比特币等加密货币来减轻受到的影响。

这篇题为《对冲制裁风险:央行储备中的加密货币》的论文, 很难斥之为一个盲目乐观的学生的异想天开。曾任国际货币基金组织(IMF)首席经济学家的哈佛大学教授肯尼斯•罗格夫(Kenneth Rogoff)对此发表评论的人士之一。“我想,如果我在俄罗斯制裁之前写这篇文章,学术界会质疑这个模型的用处,”弗兰蒂告诉《福布斯》。“现在,随着俄罗斯发生的事情,人们开始思考,好吧,这是真的可能发生的事情,这是我们应该考虑的风险。”

弗兰蒂的结论是,西方国家对俄罗斯实施的经济制裁永远改变了央行的考量。因此,长期以来甚至被美国的敌人视为避风港的美国国债,不再被视为神圣不可侵犯的资产。

“比特币的基本价值是什么,这是一个非常开放的问题,”弗兰蒂告诉《福布斯》。“经济学家们仍在努力解决这个问题。我的论文试图赋予比特币一些价值,作为对冲制裁风险的工具。我想看看,当考虑到比特币的波动性和传统储备资产受到制裁的风险时,比特币与储备货币的对比会如何。

包括央行在内的所有人,可能这时候都想拥有比特币,“以防万一”,这种想法并不新鲜。但弗兰蒂是第一个量化央行如何评估加密货币投资规模的人。

显而易见的另一个替代选择是黄金。然而,获取实物黄金也面临着一系列挑战。

购买黄金需要时间,而受到制裁威胁的国家可能没有这样的时间,而实际持有黄金可能会受到阻挠。

弗兰蒂对《福布斯》表示:“对于受制裁风险较高的国家来说,根据模型,最优比特币份额在很大程度上取决于该国能否获得足够多的实物黄金,以对冲制裁风险。”“如果可以,那么最佳比特币比例通常是个位数的百分比。如果没有,例如,如果央行没有必要的基础设施来存储或保护大量黄金,那么比特币的最佳份额可能是两位数的百分比,在这种情况下,比特币充当了黄金的不完美替代品。”

可以肯定的是,萨尔瓦多已经迈出了这一步,尽管不是因为有被制裁的威胁。

这个国家把数字资产作为储备并非是一帆风顺的。这个中美洲国家耗费了1亿多美元购买比特币作为国储备。如今,这些币的价值约为萨尔瓦多当时买价的一半,这导致了不可避免的反弹。

尽管如此,弗兰蒂的模型表明,即使考虑到比特币或其他加密货币的价格波动,它们也可以被视为一种抵御制裁的可行保单。

也就是说,弗兰蒂并不认为每个国家都应该持有加密货币。

“对于那些根本不担心美国制裁的国家来说,”弗兰蒂说,“除非我们看到比特币的波动性下降,否则他们可能没有理由考虑比特币储备。”

编辑: 鲁克
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