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人民币汇率创4个月新低,贬值还要持续多久?
 ryl    
2021年03月31日 14:23
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3月30日,来自中国外汇交易中心的数据显示,人民币兑美元汇率中间价报6.5641,较前一交易日下调225个基点。前一交易日,人民币兑美元汇率中间价报6.5416。这也是人民币兑美元中间价,从上周至今连贬5个交易日,创2020年12月以来新低。

人民币汇率创4个月新低,贬值还要持续多久?

在即期市场方面,人民币兑美元大幅低开,达到6.5796,创下2020年12月1日以来新低,随后陷入震荡走势。在离岸市场上,人民币兑美元一度达到6.5836,同样创下2020年12月1日以来新低。

目前,人民币兑美元汇率中间价、即期市场、离岸市场上,均创下2020年12月以来新低。自2020年12月以来,在岸人民币最高达6.4236,四个月时间,10万美元已升值约1.4万元。

尽管近期人民币汇率跌幅有所扩大,但是如果横向比较的话,人民币仍表现偏强。今年年内至今人民币目前下跌约0.36%,而同期美元指数上行超3.2%,日元则累跌逾5.7%,韩元和欧元亦分别下跌逾4%和3.5%。巴西雷亚尔跌幅更是高达9.7%,阿根廷货币下跌8.4%。

人民币汇率创4个月新低,贬值还要持续多久?

4月中旬将是国内货币政策的下一个观察窗口

作为制造业大国的中国,由于央行货币政策调控机制丰富,平息通胀能力强,叠加产业链完整,受海外市场影响较小。所以,分析师都预期在短期之内,新兴市场的加息将不会成为影响我国货币政策转向的核心因素。

但是,随着一季度货币政策例会新闻稿中删去了货币政策“不急转弯”的措辞,近期对央行货币政策基调是否会发生变化的讨论一直不绝于耳。

在最新公布的央行银行家调查问卷也反映出信贷市场趋于供不应求,报告期内,贷款总体需求指数为77.5%,比上季提高5.9个百分点,比上年同期提高11.6个百分点。而实体经济融资成本进入上升趋势可能性极高,报告期内,货币政策感受指数为51.0%,比上季降低7.2个百分点,比上年同期降低21.8个百分点。

人民币汇率创4个月新低,贬值还要持续多久?

4月中旬将是货币政策的下一个观察窗口。4月和5月是传统的缴税大月,随着4月中旬税期临近,叠加4月起利率债供给压力也将明显上升,基础货币的缺口将逐步出现,届时央行如何对冲将成为观察央行货币政策基调是否发生微调的窗口。而在4月中旬前,季末财政存款投放叠加季初资金需求明显减弱,流动性环境整体而言有望维持宽松,对债市而言仍是相对友好的时间窗口。

各界对今年或者未来一段时间的人民币汇率走势的看法有很大分歧。看好人民币升值的机构与人士预测人民币汇率将维持在6.1-6.3,个别机构认为今年会升至或升破6.0。而看贬的观点则认为,人民币汇率会在6.4-7.0间震荡,到2025年人民币对美元公允价值维持在6.5-6.7。

北大国发院金光讲席教授卢锋认为,不同预测的结论各有道理,但需要考虑重要的基本面,关键是如何分析制约汇率升贬的变量之间的制衡,并如何结合现实预估其未来走势与相对影响。

总体上,人民币汇率有两个方面的重要因素和判断。一是在几方面基本面因素的支撑下,人民币具有趋势性升值的内生动力;二是升值过程中仍会受到扰动因素影响形成明显波动。

编辑: ryl
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