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2021年DeFi的真正蓝海是什么?衍生品仍有巨大想象空间!
 方圆    
2021年03月20日 02:44
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经过去年的积累和沉淀后,去中心化交易所Uniswap、借贷协议Compound都随着去年DeFi的发展实现了不同层次的突破,但在衍生品领域,却没有被大规模使用。

要知道,在传统金融领域,衍生品的体量是现货的40到60倍,而在加密市场中,衍生品的交易市值还占不到整个数字资产市场体量的一半。

对比之下,衍生品的发展仍有巨大的想象空间,这种局面在今年也看到了曙光,很简单的一个例子,就是在今年比特币大涨的势头下,由于价值的不稳定性,很多机构开始尝试利用衍生品来规避风险、发现价格、套利保值,获得更多的价值捕获。

可以很肯定的说,加密资产和DeFi热火烧的越旺,那么对衍生品的需求将会越强烈,其市场渗透和传递的速度也会不断加速,进而刺激市场新物种不断涌现,以弥补现有市场的缺口和需求。

金融衍生品的定义概指,二者之间有交易互换关系,或为交易者转移风险的一种双边合约,它给予持有者某种义务或对一种金融资产进行买卖的选择权,其价值由其交易的金融资产的价格决定,像期权、期货、互换合约等都属于此类。

在DeFi领域,衍生品定义大致与上述定义类似。目前从比较公允的主流类型来看,主要有交易类的期权期货、合成资产等,去中心化保险和预言机工具仍然算是非常大的一个单独板块。下面我们还是通过主流衍生品类型来了解这个赛道。

交易类衍生品

首先一类就是比特币期货产品,根据加密市场数据聚合服务提供商Glassnode数据显示,自去年11月以来,比特币期货交易量一直在稳定增长,目前比特币期货日均交易额已突破1800亿美元,除此以外,比特币期权交易也出现激增,在今年也将迎来新的记录水平。

目前某些交易所已实现定期托管超过10亿美元的日均交易量。

不断增长的交易体量也促进了更多的机构单位开始此类产品的尝试,据报道,3月初,高盛宣布已重启加密货币交易柜台,开始为客户提供比特币期货和无本金交割远期合约(NDF)交易服务;之后,拉丁美洲最大量化资产管理公司Giant Steps Capital也宣布将推出一支专注于投资比特币和其他数字资产期货的基金,并利用机器学习策略交易比特币和类似资产的期货。

围绕比特币期权期货交易正进入增量市场,更加利好的消息是,除比特币之外,各交易所纷纷推出的其他加密货币的衍生品交易。也在不断发展。

除了中心化交易所和金融机构,另一类就是去中心化的衍生品协议开发。包括dYdX、Kine、Injective都是开展期货交易的项目。dYdX诞生于2017年,是非常早期DeFi衍生品协议。

其采用链下订单簿和链上结算的交易方式,除了永续合约外,还包含借贷、杠杆交易等功能,目前该项目的永续合约在以太坊的Lay1上运行,Lay2主网测试也在同步进行着。

合成资产类

合成资产是通过资产协议映射搭建几乎所有有价格的资产,实现原有资产的一种模拟表达,但这并不是原有资产本身,也并不代表在现实世界中拥有对这个资产的所有权,仅仅是锚定该资产的价格,是一种现有资产在链上平行世界的另类表达。

目前,可以合成股票,也可以合成法币、黄金、BTC等资产。而合成资产赛道中最具代表性的,无疑就是基于以太坊的合成资产发行协议Synthetix。

它支持合成资产包括法币、加密货币、大宗商品,其主要基于债务池的方式, 追踪基础资产,并支持用户以SNX Token的方式提供抵押品,从而铸造合成资产。诞生两年多来总锁仓量已经突破32亿美元。位列合成资产的榜首,与其他项目拉开巨大差距。

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(数据来源:Debank)

合成资产里另一个涨势凶猛的就是Mirror,在上个月投资者抱团作战主战场的券商平台Robinhood(罗宾汉)被多家美国本土券商却先后宣布限制GME、AMC的股票开仓后,该合成资产平台顺势推出发起投票,上线了GME股票对应的合成资产交易,为有交易需求的投资者提供了不受中心化平台交易限制的新可能。

作为新秀,Mirror发展迅猛,已经成为最大的合成美股交易平台,平台已经上线了20多个合成资产,涵盖美股、加密资产、大宗商品等,总体说,在市场需求洞察上快人一步的Mirror,正不断涌现先机。

搭乘加密市场的无边界、市场要素的创新组合等方式,使得普通大众有能力参与资产交易,合成资产这一衍生品赛道来说想象力巨大,具体来讲,其借助区块链去中心化交易平台运营商,访问无需许可等特性,在链上模拟了大热的投资场景,为有需求的普通投资者提供了低门槛交易美股、黄金等多样化资产类别的绝佳途径。

并且合成资产在资产的丰富性上也几乎不受掣肘,可以涵盖黄金、原油、美股乃至外汇市场,交易品种无许可,任何有公开喂价的资产都可以被交易。这都非常迎合传统金融和现有DeFi市场的发展。

除了上面提到的期货、期权、合成资产,还有augur类预测市场、 Nexus Mutual保险及利率掉期等其他类衍生品。其实我们发现,现在DeFi衍生品已不再仅是服务于链上原生加密资产,正在不断的向未知可能的领域去探索,以更开放和透明的基础设施、更多元公平的金融分配模式,让链上的资产和锚定现实资产交易的一切资产变得简单,并真正保证用户安全无虞的往来交易。

相对于传统金融领域的大多数衍生品的大幅推广费用,DeFi领域衍生品几乎零成本创建并快速的推向交易市场,因为DeFi生态包括预言机服务、资产协议、交易层、数据层,清算层和保险层、衍生品交易层生态构件,可实现的高度自由的金融乐高组合式创新驱动,衍生品创建者可以以更少的资源撬动更多的市场机会,且衍生品领域的单方面创新完善,也使得整个DeFi生态系统的网络效应愈加强大。

直接为整个生态建设和用户唤醒带来非常不同的体验。未来衍生品市场将是百花齐放的,而更久后的多强并存也将是行业发展的必然趋势。总之,DeFi衍生品的未来性上,将超乎传统金融视角发展潜力,释放无限可能。

编辑: 方圆
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