1月29日游戏驿站多空对决中以散户暂时胜利告终，散户决定乘胜追击，白银成了他们的新目标，品种千千万为何选中白银？谁给他们挑选的？

万得通讯社2月1日报道，2月1日早盘现货白银站上29美元/盎司，创2020年8月11日以来新高，日内暴涨7.5%。受此影响，在澳大利亚上市的银矿生产商早间开盘股价大幅飙升。Argent Minerals、Investigator Resources均涨超30%，Boab Metal涨20%。

只要稍稍关注过白银的都知道，摩根大通在白银市场一直是一家独大，多空双杀的存在。

截至2019年7月底，摩根大通持有COMEX白银现货库存高达约1.5亿金盎司(约4,782吨)，约占COMEX交易所总库存9,659吨的一半！在任何大宗商品交易市场，任何一家机构持有总库存50%都会让人浮想联翩，更何况历史上曾出现过几次大佬操纵白银的案例。

每当白银价格持续上涨一段时间后，摩根大通就会将几百万盎司的白银卖空合约从市场上倾泻而下，从而导致白银价格暴跌，然后摩根大通再低价回收这些合约，赚得盆满钵满。

2010年7月15日，美国参众两院通过了《多德·弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)，其中有规定，禁止金融市场裸卖空(投资者直接在市场上卖出自己根本没有持有的股票、黄金、白银、原油、钢等)。

摩根大通发现势头不对，于是将其白银特别项目组解散，20多名操盘手全部辞退。

得知市场最大的空头不再做空白银，嗜血的一堆对冲基金立即冲了上来，爆炒之下，在不到半年时间里，白银从15美元/盎司起步，暴涨到近50美元/盎司。

眼看白银被众人给玩坏了，COMEX不得不再度呼唤摩根大通这样的空头回归。2011年4月，摩根大通与CME达成一致，CME大幅调升COMEX白银购买保证金，致使那些缺少资金的小投资者认输出场。

随后更诡异的是，摩根大通一直是白银空头，但从那以后就开始拼命囤积白银，而且越买越多。翻看白银价格，从2011年高点跌下来。摩根大通是如何做到在这近10年中买入5亿盎司白银，而银价还没有飙升?

因为在买入白银的整个时间里，它仍然通过维护和管理其账面空头头寸来操纵COMEX银价下跌——用COMEX期货做空白银，然后在市场上用低价购入实物白银。

那么问题来了，10年时间吞下交易所库存一半白银，摩根大通在等什么时机？这一次WSB所谓的“逼空”白银就是十年等一次的机会？

再回过头看看，其实摩根大通还是游戏驿站(GameStop)的第四大多头，从摩根大通提交的13F文件中发现，截至2020年第三季度末，摩根大通持有368,196份游戏驿站看涨期权，19,300份看跌期权，在2020年9月30日收盘时，游戏驿站股价为10.20美元，粗略估计摩根大通的多头头寸价值约380万美元。今年1月份游戏驿站股价最高483美元。如果摩根大通在顶部全部卖出，获利约1.74亿美元。

摩根大通恰好又是这次做空亏损严重的对冲基金Melvin Capital的主要经纪商之一，Melvin Capital做空的股票一部分是从摩根大通借出来的，由于游戏驿站的股价暴涨，它的borrow fee也是水涨船高，因为越涨市场越惜售，流通股变少，券商也很难借出股票给你维持空仓，WallStreetBets（WSB）上也有帖子是专门盯着空头的borrow fee，在Melvin Capital投降认输前最高涨到83%。

所以在游戏驿站上面，无论是自己持多头仓位，还是经济商，摩根大通两头通吃，这次白银也是，无论现货持有量还是期货空单它都有。