我们知道美联储加息对市场冲击很大，因为加息，让美元走强，美债下跌，殖利率提高，市场的流动性减少。

但是， 资本市场却忽略了美联储缩表抽走流动性的力量。最新（2月23日）公布的美联储负债表为8,382,190万亿美元，相较2月9日余额是8.435369万亿美元，两周两周缩了531.79亿美元。

而，在上个月美联储资产缩表了900-1000亿美元。这篇文章《美联储今年的缩表不是很鹰，还是给了市场一定流动性》有详细的分析。

当然，直接影响到美股市场是美联储的「Overall Liquidity 」总体流动资金。最近这张图很流行

总体流动资金情况和标普500走势，完全匹配

总体流动资金=美联储的资产负债表余额（Fed’B/s）-财政部一般账户的余额(TGA)-反向回购(RRP)

如上图，当美联储一年前开始抽走流动性(通过提高利率和QT)时，正如人们所预期的那样，这个总体流动资金一直在下降。但是，自去年10月份以来，这个流动性已经稳定下来，因为量化紧缩被反向回购(RRP)和TGA的流动性涌入所抵消，并非巧合的是，股市在10月份停止下跌。

还是按照上次（美联储今年的缩表不是很鹰，还是给了市场一定流动性），我们在根据最新的美联储资产负债表，看看现在的总体流动资金或净流动性，如何变化的。

美联储2月23日发布的资产负债表为8,382,190万亿美元（点击这里查看） 

财政部的一般账户的现金余额(TGA)是 4773.33亿美元。

美联储的反向回购（逆回购，RRP）为21138.49亿美元。

那么，把美联储资产负债表余额减去TGA，再减去RRP等于57910.08亿美元，这是市场上总体流动的资金。

我们看2月16日发布的总体流动资金，资产负债表是8.384767万亿，TGA是4903.79亿，RRP是20119.98亿。

算出来是，58823亿美元，那么从58823亿美元到57910.08亿美元，总体流动资金（净流动性）比上周减少了913亿美元。

也就是说，美联储给市场的净流动性减少了913亿美元。因此，上周整个市场，呈现是跌势。也就是说，美股的走势基本上取决于总体流动资金情况，和基本面关系不大。

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