本文内容：  

• 意大利内阁批准了今年赤字为 3% 的预算，从而允许将更多资金分配给减税和国防。  

• 达到欧盟的赤字上限可能允许意大利退出过度赤字程序，并增强财政灵活性。  

• 投资者信心支撑着意大利的财政，但经济仍处于脆弱状态。  

意大利内阁已通过了今年赤字仅占 GDP 3% 的预算，这为乔治娅·梅洛尼总理的政府提供了余地，将额外资金分配给减税和国防。  

罗马的 2026 年预算框架在周三晚间的内阁会议上获得批准，指出明年赤字将降至国内生产总值 (GDP) 的 2.8%，维持 4 月设定的目标。  

“我们正在确认一条坚定而审慎的责任路线，它考虑了维持公共财政稳定的必要性，”以符合欧洲规则，经济部长詹卡洛·乔杰蒂在一份声明中表示。  

政府周四表示，赤字预计将在 2027 年进一步缩小至 2.6%，然后在 2028 年降至 2.3%。经济增长预计将温和，2025 年为 0.5%，2026 年为 0.7%，而公共债务预计到 2028 年将达到 GDP 的 136.4%。  

退出欧盟监督可能加强梅洛尼的财政议程  

今年达到欧盟 3% 赤字上限可能为意大利铺平道路，退出欧盟的过度赤字程序 (EDP)，这是欧盟的监测系统，用于标记赤字高的国家。  

退出 EDP（欧盟的“过度赤字程序“）将加强乔治娅·梅洛尼总理政府的财政地位，并为意大利增加国防支出提供空间，特别是因为它旨在达到北约 5% GDP 的军事支出目标——这一承诺得到了美国总统唐纳德·特朗普的强调。  

根据财政部的数据，预算中为国防预留的资金取决于退出 EDP。财政部长詹卡洛·乔杰蒂确认，新财政计划“确认了我们坚定而审慎的方法”。  

预算“考虑了维持公共财政符合新欧洲规则的必要性，以及为工人和家庭的经济和社会增长提供基本保障，”他在声明中表示。  

在内阁批准后，焦点现在转向议会批准。信用评级机构也可能做出回应，标准普尔全球评级预计下周提供更新，而穆迪评级将在 11 月。惠誉评级则在上个月发布了自 2021 年以来意大利的首次升级。  

赤字数字是更广泛的 2026 年预算计划的一部分，旨在为中产阶级减税、支持招聘和投资的企业，以及帮助年轻家庭，同时维持稳固的财政地位。自 2019 年以来，意大利的赤字从未达到或低于 3%。在 2025 年实现这一水平——无人预测——与法国形成鲜明对比，法国在持续的政治动荡中，赤字预计将多年保持在这一上限之上。  

正如 媒体此前报道，意大利此前批评欧盟的财政规则，称其“陈旧且过时”，认为在各国感到不得不增加国防支出的时期，它们是不公平的。  

意大利经济部长詹卡洛·乔杰蒂称欧盟当前的预算体系“愚蠢且无意义”，并指出需要彻底改革，以给予成员国更多余地来增加军事支出，而无需担心面临罚款。  

投资者信心在脆弱的经济前景中提升意大利地位  

意大利改善的财政地位得益于大幅降低的借贷成本，这部分源于投资者对梅洛尼总理任期异常稳定的热情，以及她政府在财政修复方面的稳步努力。  

10 年期意大利债券收益率与德国债券收益率的利差接近 80 个基点，不到梅洛尼 2022 年上任时的三分之一。  

负面因素是，经济仍处于脆弱状态，美国关税的潜在影响目前难以计算。意大利还受到其主要贸易伙伴德国经济面临的挑战的影响。  

注：Excessive Deficit Procedure，简称 EDP，这是一个欧盟经济治理框架下的机制，旨在确保成员国纠正并维持预算赤字不超过 GDP 3% 的水平，以及公共债务不超过 GDP 60% 的标准。