律师和行业高管预计，欧盟监管机构将以不同的方式执行《加密资产市场法案》，因为未经授权的加密货币公司将被要求停止运营。

随着《加密资产市场法案》（MiCA）法规过渡期的结束，欧盟加密货币行业已进入新的执法阶段。

过渡期的结束意味着没有 MiCA 授权的加密货币公司将无法再合法地为欧盟客户提供服务，预计将停止运营，否则将面临数百万欧元的罚款和其他执法行动。

行业高管和律师表示，下一个挑战是确保各国监管机构一致地应用欧盟的单一规则手册，即使预计各成员国的监管方法会有所不同。

此次过渡标志着 MiCA 首次面临重大执法考验，监管机构开始应用欧盟的加密货币规则手册。尽管遵守 MiCA 法规可能要花费数十万甚至数百万欧元，但专家表示，未经授权运营会带来更大的财务和监管风险。

Storm Partners 的合伙人 Nicola Massella 估计，许多加密货币公司实施 MiCA 的成本在35万欧元（40万美元）到60万欧元（69万美元）之间，而 Brickken 首席执行官 Edwin Mata 表示，根据公司规模、服务和合规准备情况，成本可能高达200万欧元（230万美元）。

关于处罚，Amina EU 的总经理 Eckehard Stolz 表示，MiCA 对某些违规行为的处罚起步为500万欧元或年营业额的5%。

Massella 补充说，欧洲银行管理局（EBA）于6月26日提议提高某些监管制度下的处罚力度，包括对某些与稳定币相关的违规行为处以高达年营业额12.5%的罚款。

虽然欧盟加密货币管理局制定了统一的欧盟规则手册，但日常监管由各国主管机构（NCA）负责，这些机构负责授权、监督和执行加密公司的规则。

欧洲证券及市场管理局（ESMA）负责协调各成员国的监管工作，并维护授权加密资产服务提供商的公共登记册；欧洲银行管理局则直接监管重要的稳定币发行商。

“在欧盟层面，欧洲证券及市场管理局发挥着重要的协调和监管趋同作用，尤其是在避免成员国之间进行监管套利方面，” GrlicaLaw 和 G Lab Advisors 的创始人 Ivo Grlica 表示。

“国家监管机构只是《反洗钱法》执行的第一道防线，但如果相关行为造成损害，法律后果可能会蔓延到国家法院和刑事司法系统，”他补充道。

由于各国监管机构在资源、经验和监管重点方面存在差异，因此在早期阶段，MiCA 的执法不太可能统一。

“ESMA 已明确表示，希望各国监管机构从7月1日起对未经授权的供应商采取行动，”Stolz 说，并补充说，每个监管机构采取的行动力度“将取决于当地的资源和优先事项”。

Parfin 机构产品采用副总裁 Peter Bidewell 表示，尽管 MiCA 的目标是在欧盟范围内协调加密货币规则，但不同的监管方法可能会为监管套利创造机会。

Grlica 表示，随着监管机构识别未经授权的供应商并在成员国之间共享信息，他预计执法力度会随着时间的推移变得更加系统化，这将使有不合规历史的公司以后越来越难以获得 MiCA 授权。

包括捷克共和国、保加利亚、卢森堡和意大利在内的多个欧盟监管机构已发布通知，提醒加密货币公司 MiCA 过渡期已结束，并敦促未经授权的提供商停止运营。

捷克国家银行表示，该国的《金融市场数字化法》赋予其对违反 MiCA 相关规定的行为实施制裁的权力，包括未经授权运营、非法代币发行以及不配合监管机构。

该法允许央行对未经授权提供加密货币服务的公司处以最高1.185亿捷克克朗（约合560万美元）的罚款，或按年营业额的5%（以较高者为准）或非法所得的两倍（以较高者为准）处以罚款。