3月首个交易日，美以对伊朗的军事打击瞬间引爆全球金融市场。

霍尔木兹海峡封锁、沙特炼油厂遇袭、卡塔尔 LNG 厂停产的连锁冲击，让投资者陷入“短期避险”与“中期通胀反弹”的两难抉择。

最终，油价飙升可能引发通胀重燃、进而阻碍美联储降息的担忧占据上风，美债市场遭遇重挫，而美股则在盘初恐慌性抛售后，上演了一场深V反转。

当日美股开盘即遭重挫，三大股指一度跌超1%，道指盘中大幅下探，但午后资金逢低入场，市场情绪快速修复，最终收盘呈现分化态势：道指跌0.99%，标普500跌0.74%，纳指跌0.70%，而小盘股罗素2000指数逆势收涨0.90%。

板块表现呈现极端分化，油气股逆势走高，康菲石油、埃克森美孚涨超4%，军工股同步上扬，诺斯罗普·格鲁曼、帕兰提尔分别上涨6%和5.8%，成为标普中表现最佳的个股。

大型科技股则意外成为资金的防御性避风港，英伟达涨约3%，微软涨超1%，苹果、特斯拉、奈飞、Meta 小幅上涨，仅谷歌跌超1%，英特尔、亚马逊小幅下跌。消费、航空板块受能源成本上升引发的通胀担忧拖累，表现低迷。

中概股也大多下跌，中概指数收跌1.08%，小鹏、蔚来跌超3%，哔哩哔哩跌超2%，阿里巴巴、爱奇艺跌超1%，拼多多、京东、理想小幅跟跌。

与美股的强势反转形成鲜明对比，欧洲股市遭遇重挫，创下逾三个月最差单日表现，泛欧股指跌超1.6%，德国股市收跌超2.4%，意大利银行板块跌约3.2%，途易集团收跌9.9%，Stellantis 跌超7.1%。

债汇市场同样波动剧烈，通胀忧虑压垮美债，10年期美债收益率涨10.85个基点至4.0460%，2年期美债收益率涨10.43个基点至3.4793%，美联储降息预期大幅降温；美元指数盘中涨超1%、创近六周新高，离岸人民币盘中跌超500点、两周来首次失守6.91，汇率承压明显。

商品市场的震荡更为激烈，能源市场成为冲突的直接受益领域，受霍尔木兹海峡关闭、沙特最大炼油厂遇袭停产等因素影响，全球能源供应面临双重威胁。

WTI 原油大涨超6%，近月天然气价格暴涨超12%，油轮航运ETF（BWET）大幅飙升，伦铝反弹近2%至一个月高位，机构甚至预测极端情况下油价或升至120美元。

贵金属走势分化，黄金盘中创一个月新高，期金一度涨超3%，但美国制造业指数公布后，现货黄金短线转跌，白银刷新日低、跌近8%。

加密货币则逆势拉升，比特币一度涨破7万美元、较日低涨近8%，美股加密货币概念股同步走高，Figure 涨超17%，Circle 涨超15%，Strategy 涨超6%。

地缘冲突的持续升级是此次市场动荡的核心根源，美以与伊朗的战火不断外溢，伊朗伊斯法罕核设施传巨大爆炸声，伊朗证实击落一架美军 F-15 战机，科威特称“数架”美军战机坠毁。

伊朗革命卫队司令顾问明确表示，霍尔木兹海峡已被关闭，将打击所有试图通过的船只，而该海峡承担着全球20%的原油运输任务，其封锁直接引发全球能源断供恐慌。

特朗普不排除“必要时”对伊朗派遣美军地面部队，并称对伊打击“大浪潮”还未开始，行动可能持续四五周，美防长则表示不排除任何行动可能，五角大楼官员却担忧局势失控、耗尽美防空储备。

伊朗方面态度强硬，高官拉里贾尼明确拒绝与美国谈判，强调美以不可能“打了就跑”，伊朗必将予以反击，目前美军持续空袭伊朗，伊朗也在报复打击中东多处美军基地，地区局势陷入恶性循环。

国际社会立场分化，马克龙宣布提升法国核武库规模，法外长称美以对伊行动不具合法性，英首相表示不会参与对伊打击，上合组织则呼吁各方保持克制，立即停止导致局势恶化的行动。

美国2月ISM制造业指数连续两个月扩张，但价格指数飙升至近四年新高，叠加伊朗冲突推升油价，成本压力料进一步加剧，标普全球美国制造业 PMI 却降至七个月低点，两项调查出现分歧，而关税与地缘冲突构筑的持续通胀暗流，正不断挤压美联储的降息空间。

此外，美国联邦上诉法院驳回特朗普政府关税退税延期相关请求，1750亿美元退税战正式打响，特朗普政府面临的关税案总数突破2000起，进一步加剧通胀压力。

日本央行副行长未暗示3月加息，但中东局势成为最大变量，若油价冲击持续，日本通胀或额外攀升2个百分点至4%以上，日本央行甚至可能提前加息。

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