周五美股再现分化格局，地缘政治担忧缓解为科技股占优的纳指注入动力，使其延续涨势收涨0.28%；而蓝筹股主导的道指则承压下跌0.58%，高盛近4%的跌幅成为主要拖累。

标普500指数在多空拉扯中勉强微涨0.03%，本周最终录得约0.4%的跌幅，与纳指不足0.1%的周跌幅一道，连续两周收跌。

科技股内部分化显著，英伟达与AMD成为关键支撑，分别上涨1.5%和超2%，消息面上，英伟达CEO黄仁勋计划近日访华的传闻叠加行业景气度预期，带动微软等科技巨头同步走高；反观英特尔，在发布不及预期的首季业绩展望后，股价单日暴跌约17%。

热门中概股走势同样分化，中概指数微跌0.26%，个股表现冷暖不一：腾讯音乐涨超4%、新东方涨超2%，而小鹏跌超3%，蔚来、阿里巴巴均跌超2%。

欧洲股市本周整体走弱，累计跌幅约1%，板块分化明显，保险板块累跌超3.9%，油气板块微涨0.7%，原材料板块则凭借大宗商品走强累涨超3.8%。德国股市周五收涨不足0.2%，本周跌幅收窄至不足1.6%。

美股本周的震荡走势与特朗普政府的政策转向密切相关。周三，特朗普宣布取消原定于2月1日生效的对八个欧洲国家进口商品加征关税的威胁，并披露与北约秘书长就格陵兰岛问题达成“未来协议框架”，这一消息直接触发股指反弹。

据悉，美国正寻求修改与丹麦的防务协议，要求取消在格陵兰军事行动的所有限制以获得永久军事准入，作为交换承诺不对欧洲加征关税，而格陵兰总理则表示并不清楚协议细节，强调需尊重领土主权，这场博弈仍存变数。

受此影响，欧盟委员会1月23日宣布，提议将针对美国的930亿欧元报复性关税再暂停六个月，同时保留随时重启的权利，在妥协中守住反制底线。

宾夕法尼亚互惠资产管理公司的斯科特·埃利斯指出，投资者本周对“TACO交易”术语反应积极，这一与特朗普政府政策转向相关的概念，或将成为后续市场关注的焦点。

与股市分化形成鲜明对比的是，大宗商品市场本周掀起狂欢浪潮，金属板块集体爆发创2020年来最大周涨。周五，纽约期银主力合约盘中突破101.50美元/盎司，现货白银同步站上101.20美元上方，单日涨幅超5%，年初至今累涨已超40%，成为涨幅最亮眼的品种。

黄金则逼近5000美元关口，日内涨超1%，铂金、钯金期货分别涨约7%和超7%，基本金属同样表现强劲，伦铜涨超3%，伦镍、伦锡分别收涨超4%和9.5%。

这场狂欢背后是多重因素共振。特朗普宣布调集重兵前往伊朗、派遣航母打击群奔赴中东，同时以制裁卖油要挟伊拉克，地缘紧张局势推升避险需求；“害怕错过”的FOMO心理加剧投机情绪。

白银更受益于太阳能行业的强劲工业需求与中国买盘支撑，上海期货交易所白银期货交易量远超纽约市场，而库存仅为后者的10%，区域供需紧张进一步放大涨幅。

此外，智利 Mantoverde 铜金矿供应中断与美元大幅走弱，也为基本金属反弹提供了助力。原油市场同样受中东局势提振，盘中涨超3%，地缘溢价持续发酵。

汇市周五迎来剧烈波动，美元指数重挫0.87%，创下去年8月以来最大日跌幅，非美货币集体走强。离岸人民币涨穿6.95关口，创下2023年5月以来新高。

日元波动最为剧烈，盘中飙升1.6%，最高触及157.37，引发市场对日本当局干预汇率的强烈猜测，尽管财务大臣拒绝正面回应，但明确表示“时刻保持紧迫关注”，大选前的财政压力与央行政策动向，让日元关键点位的表现备受警惕。

日本央行周五的利率决议成为汇市催化剂，该行维持0.75%的政策利率不变，符合市场预期，但上调中长期通胀预测，以8比1的投票通过决议，其中一名委员投出反对票并提议加息至1.0%，认为价格稳定目标已基本实现。

日本央行行长植田和男表示，将关注4月价格变化，若经济符合预期将继续加息，同时会在特殊情况下灵活开展债券操作以稳定收益率。

美债市场周五交投平淡，10年期美债收益率微跌1个基点，2年期收益率持平，市场情绪更多被风险资产与汇市波动主导。

经济数据方面，全球PMI呈现分化态势。美国1月标普全球制造业、服务业PMI均维持扩张，但小幅低于预期，商业活动增速较2025年下半年明显偏弱，制造业增长快于服务业，但两类业态的潜在订单增速均有所放缓。

欧元区1月综合PMI维持在51.5，低于预期，制造业 PMI 意外升至49.4，虽仍处收缩区间但跌幅收窄，德法表现分化，德国综合 PMI 受服务业支撑升至52.5，法国则因服务业走弱跌至48.6，但其制造业创近四年新高。

市场情绪的另一大亮点的是散户的逆势抄底，本周美股散户精准押注 TACO 行情，在市场恐慌之际逆势净买入129亿美元，推动21日滚动买入总额首次突破450亿美元历史关口。