2026年开年仅两周，美国总统特朗普的白宫已掀起一场场地缘政治风暴：委内瑞拉总统被美方逮捕，伊朗因内乱面临美国军事报复威胁，甚至公然要使用武力夺取格陵兰岛。

消息一出，黄金、白银等避险资产价格应声波动，石油交易员们一边慌忙寻找避险港湾，一边紧锣密鼓权衡美国干预中东对全球石油供应的潜在冲击，市场避险情绪初现端倪。

但令人跌破眼镜的是，本应承压的全球股市非但未受波及，反而走出了一波逆势上涨行情，上演了一场“枪响股涨”的反常戏码。

美股三大股指率先交出亮眼答卷，成为市场逆势上扬的核心引擎。标普500指数自新财年开启以来，仅出现三次小幅下跌，截至周四收盘，年初至今累计涨幅达1.5%；道指表现更为强劲，涨幅逼近3%；以科技股为核心的纳指也稳步攀升，录得1.2%的涨幅。

这股上涨热潮并非美股独有，受地缘紧张局势直接影响的欧洲、拉丁美洲、中东市场同步走强，泛欧斯托克600指数涨幅近4%。

亚洲市场更是表现抢眼，追踪15个国家大中型股票的MSCI AC亚太指数涨幅超5%，创下历史新高，日本日经225指数与韩国综合股价指数也纷纷登顶历史峰值，全球股市呈现出罕见的普涨格局。

管理着4926亿美元资产的芝加哥北方信托财富管理公司首席投资官埃里克·弗里德曼指出，特朗普的言行未引发市场动荡，核心原因在于其他大型经济或军事强国未作出针对性回应，市场对这些事件的关注处于孤立状态，且每一次冲突都需独特应对才能引发大规模动荡。

华盛顿 F/m Investments 首席执行官亚历克斯·莫里斯也持相似观点，他将股市投资者的反应定义为“平淡无奇”，认为当前地缘政治局势虽在酝酿但尚未爆发，特朗普的武力展示策略目标明确，却具有行动时间短、人员投入少的特点，属于“短暂且最终的事件”，缺乏持续影响市场的动力，而伊朗、委内瑞拉的无实质性回应，进一步缓解了市场的恐慌情绪。

市场对特朗普政策的“脱敏”，成为支撑股市稳定的重要因素。莫里斯直言，尽管特朗普推出过实质性举措，但他常常在表态后迅速收回，诸多政策被撤销或推翻，这种反复无常的操作让市场逐渐麻木，投资者学会了克制热情，不再为口头威胁或短期动作盲目调整投资组合。

经济基本面的强势支撑，更是让地缘风险的影响相形见绌。景顺全球研究主管本杰明·琼斯通过历史复盘指出，地缘政治、军事冲突和非常规政策对投资组合的影响，远不及投资者担忧的那般显著。

唯有当这些事件切实冲击经济基本面或引发政策转向时，市场才会作出有意义且可持续的反应，而历史经验显示，地缘政治风险飙升后的12个月里，股市通常表现良好。

当前全球市场正被两大积极因素托底：一方面是宽松货币政策预期升温，美国降息信号为市场注入充足流动性；另一方面是人工智能领域的持续大额支出，成为科技股乃至整体市场盈利增长的核心引擎。

渣打银行高级投资策略师叶福贤补充道，地缘冲突对全球市场的影响通常通过油价传导，但目前石油市场未出现重大冲击，掐断了风险传导的核心路径，而美国降息与人工智能投资带来的政策刺激，支撑了全年盈利增长的强劲前景，这也是亚洲投资者和全球股市忽视地缘风险的关键原因。

市场对地缘风险的认知重构，进一步巩固了上涨格局。晨星东南亚董事总经理希汉·阿贝古纳表示，当前投资者已不再将地缘事件视为“急性冲击”，而是归类为需要长期跟踪的风险因子。

同时，亚洲市场估值尚未达到过高水平，无需担心无实质性冲击下出现长期下跌，该地区的地缘问题往往更易控制，只有真正意想不到的冲击才可能改变盈利预期。

英国 BRI 财富管理公司投资主管托尼·梅多斯则提醒，当前的平静未必能持续，格陵兰岛问题因牵涉北约内部争论，若市场确信特朗普会将其升级为军事冲突，必然会作出剧烈反应。