周四的华尔街仿佛松了一口气。在连续两个交易日下跌后，美股终于迎来反弹：道指上涨0.6%，标普500和纳指分别微涨0.26%和0.25%。芯片股与银行股成为领涨主力，市场情绪看似回暖。

然而，这轮反弹更像是一场精心编排的“财报秀”与“AI叙事”的短暂胜利，掩盖不了地缘政治火药桶即将引爆、美国财政根基持续松动、以及全球资本格局悄然重构的深层危机。

真正的引擎来自台积电。这家全球最大的芯片代工厂公布又一个创纪录季度，并宣布2026年资本支出将飙升至520亿至560亿美元——远超市场预期。

这一数字不仅印证了人工智能基础设施建设的狂热仍在加速，更向投资者传递了一个关键信号：AI 不是泡沫，而是真金白银的长期押注。受此提振，台积电股价大涨逾4%，阿斯麦涨超5%，英伟达再涨2%，VanEck半导体ETF（SMH）整体上扬2%。

博克资本的金·福里斯特直言：“他们的投入表明，AI 领域并非必然存在泡沫。”可问题是，当整个市场都依赖“未来想象”支撑估值时，现实一旦脱节，崩塌也将来得更快。

金融板块同样贡献了强劲动力。高盛和摩根士丹利因第四季度利润超预期，股价分别上涨超4%和近6%，后者甚至触及52周新高。贝莱德、花旗等也同步走强。

叠加最新就业数据：上周初请失业金人数降至19.8万，远低于预期的21.5万，且连续数周低于20万关键水平。劳动力市场的韧性为市场提供了基本面支撑。

中概指数收跌0.6%，热门中概股中，网易、携程、有道跌超2%，京东跌1.4%，百度跌0.7%，哔哩哔哩跌0.6%，阿里巴巴涨0.6%，理想、小鹏、蔚来涨超1%。欧洲股市创收盘历史新高，欧洲斯托克 600指数收涨0.49%，阿斯麦市值突破5000亿美元。荷兰股市涨超1.4%创收盘历史新高。

与此同时，油价大幅回落，布伦特与WTI原油期货均暴跌超4%，创下近七个月最大单日跌幅，缓解了通胀担忧，进一步利好风险资产。

但这些利好，不过是风暴眼中的片刻宁静。就在美股欢庆之际，五角大楼正将一个航母打击群从南海调往中东，预计一周内抵达。几乎同时，伊朗宣布暂时关闭领空近五小时，美军侦察机抵近其边界，地区紧张局势骤然升级。

尽管领空随后重开，但军事调动与空中戒严释放的信号清晰无比：美伊对峙并未缓和，反而进入高危阶段。任何误判或擦枪走火，都可能瞬间逆转全球风险偏好。

美失业数据公布后，美债收益率加速回升。两年期美债收益率涨超5个基点。美元指数加速反弹、创逾六周新高。离岸人民币盘中反弹超百点、涨破6.97、本周第二日创20个月新高；加密货币回落，比特币一度较日高跌超2%、跌破9.6万美元。

金属狂欢暂歇：金银铜锡跌落盘中纪录高位，盘中黄金跌超1%、现货白银跌超7%，伦锡收跌近3%，但期银后转涨，继续收创新高。

美国财政部最新数据显示，2025年11月海外持有美债规模虽反弹至9.36万亿美元的历史新高，但结构令人忧心：日本连续第11个月增持，持仓再创三年多新高；而中国则连续第三个月减持，持债规模降至6826亿美元，创下2008年金融危机以来最低水平。

这不仅是投资策略调整，更是战略信任流失的缩影。当中美在科技、贸易、金融多条战线持续脱钩，美债“最大外国买家”的角色正在发生不可逆的转移。

此外，美国国内对供应链安全的焦虑催生了一项罕见的跨党派提案：建立25亿美元“关键矿产战略储备”，运作模式介于战略石油储备与美联储之间——既有实体仓储，又有独立监管委员会。

这一设想暴露了华盛顿的深层恐惧：在全球资源竞争白热化的今天，连白银、铂金等工业金属都可能成为制裁武器。虽然特朗普政府本周暂缓对关键矿产征收全面关税，转而寻求价格底线谈判，但政策反复无常，市场始终如履薄冰。

中国国内方面，央行宣布自1月19日起，全面下调再贷款、再贴现等结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并明确表示“今年降准降息仍有空间”。2025年全年社融增量超35万亿元，M2同比增长8.5%，显示宽松政策正全力托底实体经济。

商业用房首付比例将下调至30%，释放房地产维稳信号。同一天，中国航天科技集团定调2026年“全力突破重复使用火箭技术”，将载人登月与深空探测从愿景推向工程攻坚——一场静默的科技突围正在展开。

加密市场则在监管悬崖边狂奔。比特币一度逼近10万美元，但美国国会关于稳定币监管的关键法案陷入僵局。银行业游说团体试图封杀稳定币发行商向用户支付收益的能力，而 Coinbase 等平台则警告此举将扼杀创新。

更争议的是，草案中可能赋予政府“无限制访问”用户财务记录的条款，引发隐私权激烈争议。