美股正经历一场由信仰动摇引发的深度震荡。周三，三大股指全线收跌：道指重挫逾550点，跌幅达1.2%；标普500与纳指分别下挫0.92%和0.84%，终结了此前连续数月的上涨势头。

曾经被视为“永不回调”的科技板块集体失速，AMD、英特尔跌幅超2%，苹果、Meta、甲骨文均跌逾1%。谷歌涨幅超3%。巴菲特旗下的伯克希尔在第三季度悄然买入1785万股 Alphabet 股票，将其推入十大重仓股之列。

热门中概股呈现分化态势，中概指数收跌 1.21%，小鹏汽车跌超 10%，理想汽车跌超 4%，网易、百度、蔚来跌超 1%，仅阿里巴巴涨超 2%。

欧元区蓝筹股指收跌超 0.9%，爱特思集团、德银、西门子跌超 3%，德国股市跌 1.2%，意大利银行板块跌超 0.7%，欧洲市场的疲软与美国市场形成呼应。

本周，沃尔玛、家得宝等消费巨头将披露业绩，假日购物季前夕的消费者支出数据，将成为判断欧美经济韧性的又一关键线索。

市场的急转直下，根源在于对人工智能叙事的集体反思。Natixis 投资策略师 Garrett Melson 指出：“过去几周，市场对AI的反应模式已发生剧变——从奖励资本支出，转向质疑未来回报。”

随着大型科技公司掀起债券发行潮、AI 芯片贬值速度加快，投资者开始担忧市场广度收窄、估值泡沫膨胀以及基本面支撑不足。纳指或将终结连续七个月的上涨，而标普500在11月已累计下跌2.5%。

这种裂痕也清晰体现在顶级投资者的调仓动作中。曾高调押注 AI 的亿万富翁彼得·蒂尔（Peter Thiel）旗下基金在三季度清仓英伟达，并大幅减持特斯拉76%，转而新建微软与苹果头寸，整体美股持仓规模缩减约三分之二。

这一操作被广泛解读为其对“AI 炒作周期见顶”的明确警告。与此同时，特朗普本人却在8月底至10月初短短一个多月内完成超过175笔金融交易，大举买入英特尔、博通、高通、Meta 等科技企业债，总值或高达3.37亿美元。

宏观层面，美联储内部出现明显分歧。理事沃勒明确支持12月降息，理由是劳动力市场招聘显著放缓；副主席杰斐逊则强调需“谨慎、缓步推进”，未对降息表态。

受此影响，市场对12月降息概率的预期已从一个月前的90%以上骤降至约40%。随着美国政府停摆结束，积压的经济数据即将密集发布——9月非农就业报告、10月 FOMC 会议纪要、PCE 通胀指标等，将成为判断利率路径的关键锚点。

全球资产同步承压。比特币盘中跌破9.2万美元，两日市值蒸发6000亿美元，“减半后必暴跌”的历史魔咒似已应验；黄金三连跌至一周低位；日元创九个月新低，离岸人民币失守7.11关口；原油反弹夭折。

日本经济六个季度以来首次萎缩，尽管1.8%的环比年化降幅好于预期，但长期国债遭猛烈抛售，20年期收益率飙升至1999年以来最高水平，凸显市场对财政刺激推高债务风险的深切忧虑。

企业方面，小鹏汽车 Q3 营收同比翻番，净亏损收窄近80%，并宣布明年将上线三款不依赖激光雷达的 Robotaxi，迈向大规模试运营；瑞幸咖啡月均交易用户首次突破1亿，尽管配送成本暴增211%拖累利润，仍坚持“规模优先”战略。

赣锋锂业董事长李良彬预言，若2026年碳酸锂需求增长超30%，价格有望冲上15万甚至20万元/吨；吉利汽车 Q3 净利润飙升59%，极氪交付量同比增长13%，合并进程加速推进。

面对“生活成本”成为选举核心议题，特朗普政府紧急调整策略：将牛肉、咖啡等百种农产品移出“对等关税”清单，启动反垄断调查，并暗示“贸易战已结束”。

其提出的2000美元退税计划虽被批为“空头支票”——成本高达6000亿美元，远超全年关税收入，且国会通过可能性微乎其微——却真实反映了政治压力下的务实妥协。

此外，中德高级别财金对话在北京举行，双方达成多项共识，结束贸易紧张局势，中方愿与德方携手推动全方位战略伙伴关系，为世界经济稳定增长助力。